Eine Studie von Santander und Standard Life beziffert den Investitionsbedarf Großbritanniens für saubere Energie bis 2040 auf über 500 Milliarden Pfund, das sind rund 40 Milliarden Pfund pro Jahr, und stellt fest, dass die heutigen Finanzierungsstrukturen dafür nicht ausreichen.
Die beiden Institutionen haben eine gemeinsame Studie veröffentlicht, die das Ausmaß der Aufgabe verdeutlicht. Die Umsetzung der britischen Ziele für saubere Energie wird bis 2040 Investitionen von über 500 Milliarden Pfund erfordern. Das entspricht durchschnittlich etwa 40 Milliarden Pfund pro Jahr.
Ausgaben in dieser Größenordnung würden die traditionellen Finanzierungsstrukturen überlasten, heißt es in dem Bericht. Daher widmen die Autoren der reinen Zahl weniger Aufmerksamkeit und konzentrieren sich stattdessen darauf, wie Kapital durch das System fließt.
Fünf Lösungsvorschläge
Der Bericht nennt fünf Wege, um die Lücke zu schließen. Dies sind Kreditverbesserungsgarantien, Mischfinanzierung, Aggregation, Standardisierung und eine engere Zusammenarbeit zwischen Banken, institutionellen Anlegern, Projektentwicklern und öffentlichen Finanzinstitutionen.
Jede dieser Maßnahmen adressiert ein anderes Problemfeld. Garantien und Blended Finance verlagern das Risiko von denjenigen Parteien weg, die es am wenigsten bewerten können. Aggregation und Standardisierung machen kleine oder maßgeschneiderte Projekte für große Investoren verständlich. Zusammenarbeit ist die am wenigsten wirksame der fünf Maßnahmen und wahrscheinlich am schwierigsten umzusetzen.
Zuteilung statt Knappheit
Benedict Smith, Leiter des Bereichs Spezial- und Projektfinanzierung bei Santander UK, erklärte, Zusammenarbeit sei die Voraussetzung für das Erreichen der Ziele. „Die gemeinsam mit Standard Life durchgeführte Studie zeigt, dass die Zusammenarbeit zwischen Banken, Versicherern, institutionellen Anlegern und anderen Finanzinstituten sowie Projektentwicklern und der Regierung unerlässlich ist, damit Großbritannien seine Ziele im Bereich der sauberen Energie erreichen kann“, sagte er.
Anschließend formulierte er das Problem als ein Allokationsproblem. „Die Herausforderung besteht künftig nicht nur darin, mehr Kapital zu beschaffen, sondern auch darin, effizientere und produktivere Mechanismen für die Allokation dieses Kapitals im gesamten Finanzierungsökosystem zu schaffen und es effektiv mit dem Projektrisiko in Einklang zu bringen“, fügte Smith hinzu.
Wo das Geld bereits liegt
Manuel Dusina, Leiter des Bereichs Realvermögen bei Standard Life, argumentierte, dass das Kapital bereits vorhanden sei. „Im Vereinigten Königreich mangelt es nicht an langfristigem Kapital, um die Energiewende zu unterstützen“, sagte er. „Die Herausforderung besteht darin, sicherzustellen, dass dieses Kapital effizient eingesetzt wird und die richtigen Investoren die richtigen Risiken in der richtigen Phase des Projektlebenszyklus finanzieren.“
Dusina widersprach auch der Ansicht, dass Banken und Institutionen um dieselben Geschäfte konkurrieren. „Unsere Forschung zeigt, dass Banken und institutionelle Anleger nicht als konkurrierende Kapitalquellen, sondern vielmehr als sich ergänzende Partner betrachtet werden sollten“, sagte er.
Er knüpfte die Mobilisierung dieser Gelder an eine Bedingung: Projekte benötigen investierbare Strukturen mit einem vernünftigen Verhältnis von Risiko und Rendite, gegebenenfalls unterstützt durch stärkere Standardisierung, Bündelung und gezielte Risikoteilung im öffentlichen Sektor.
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