Nuveen heeft bij de eerste afsluiting meer dan $1 miljard opgehaald voor zijn vierde C-PACE-leningsfonds, waarmee het totale bedrag dat sinds 2023 in deze serie is opgehaald de grens van $3 miljard overschrijdt. Verzekeraars waren de grootste vraaggevers.
Nuveen en haar dochteronderneming voor commerciële vastgoedfinanciering, Nuveen Green Capital, hebben op 25 augustus de eerste afsluiting van Nuveen CPACE Lending Fund IV aangekondigd. Het fonds verstrekt leningen ter onderpand van energiebesparende, waterbesparende en klimaatbestendige upgrades van commerciële gebouwen.
C-PACE, oftewel Commercial Property Assessed Clean Energy, is een publiek-privaat programma op staatsniveau. Eigenaren en ontwikkelaars lenen langetermijnkapitaal van particulieren en betalen dit terug via een heffing op de onroerendgoedbelasting. Deze structuur biedt een kostenvoordeel ten opzichte van mezzaninefinanciering en aandelenkapitaal, waardoor sponsors er steeds weer voor kiezen.
Verzekeraars stimuleren de vraag.
Nuveen gaf aan dat verzekeraars de leiding hadden bij de kapitaalverhoging. Joseph Pursley, hoofd verzekeringen voor Noord- en Zuid-Amerika bij Nuveen, zei dat levensverzekeraars prioriteit blijven geven aan langlopende, hoogwaardige, door activa gedekte obligaties met aantrekkelijke risicogecorrigeerde rendementen.
"De vraag naar Fonds IV, inclusief nieuwe investeerders in de verzekeringssector, bevestigt dat dit een duurzame, kernallocatie voor verzekeringsportefeuilles aan het worden is, in plaats van een eenmalige investering," aldus Pursley.
Uit het EQuilibrium-onderzoek van Nuveen uit 2026 bleek dat 46 procent van de Noord-Amerikaanse verzekeraars van plan is om de allocatie van hun beleggingen in private vastrentende waarden de komende twee jaar te verhogen. Daarvan noemde 53 procent private, door activa gedekte effecten zoals C-PACE als doelwit.
Een groeiende potentiële markt
Nuveen Green Capital werd opgericht in 2015 en in 2021 overgenomen door Nuveen, toen het nog onder de naam Greenworks opereerde. Sindsdien heeft het meer dan $6 miljard aan C-PACE-financieringen verstrekt en beheert het nu meer dan $6 miljard aan activa. Het volume aan verstrekte financieringen groeide met 73 procent op jaarbasis.
C-PACE is nu actief in 39 staten plus het District of Columbia, en de markt breidt zich uit naarmate meer staten wetgeving aannemen die dit mogelijk maakt. De transacties in 2025 varieerden van $5 miljoen tot honderden miljoenen dollars, waaronder The Geneva, een project in Washington D.C. waarbij een kantoorgebouw werd omgebouwd tot woonruimte. Nuveen beschrijft dit als de grootste C-PACE-financiering tot nu toe.
Alexandra Cooley, CEO en CFO van Nuveen Green Capital, zei dat beleggers de strategie al vier jaar op rij hebben gesteund "omdat de fundamentele principes stabiel blijven gedurende wisselende marktcycli".
Waarom gebouwen kapitaal nodig hebben
Het renoveren van gebouwen blijft een van de lastigste onderdelen van de transitie naar financiering. Het werk is versnipperd, de terugverdientijden zijn lang en de besparingen komen ten goede aan de gebruiker van het gebouw in plaats van aan degene die de renovatie betaalt. C-PACE biedt hiervoor een oplossing door de terugbetaling te koppelen aan het pand zelf.
Nuveen beheert in totaal meer dan 1.4 biljoen dollar aan activa, dus in die context is het fonds klein. De betekenis ervan schuilt in de beleggingscategorie, niet in de omvang van de balans.
