Nuveen chiude un accordo da oltre 1 miliardo di dollari per il quarto fondo C-PACE per la riqualificazione degli edifici.

Nuveen e la sua divisione di finanziamento immobiliare commerciale, Nuveen Green Capital, hanno annunciato il 25 agosto la prima chiusura del Nuveen CPACE Lending Fund IV. Il fondo eroga prestiti per interventi di efficientamento energetico, idrico e di resilienza climatica degli edifici commerciali.

C-PACE, acronimo di Commercial Property Assessed Clean Energy (Energia pulita valutata per immobili commerciali), è un programma pubblico-privato a livello statale. Proprietari e sviluppatori prendono in prestito capitali privati ​​a lungo termine e li rimborsano tramite un'imposta aggiuntiva sulla bolletta delle imposte sugli immobili. Questa struttura offre un vantaggio in termini di costi rispetto al debito mezzanino e al capitale proprio, motivo per cui i promotori continuano a ricorrervi.

Le compagnie assicurative stanno guidando la domanda

Nuveen ha affermato che le compagnie assicurative hanno guidato l'aumento di capitale. Joseph Pursley, responsabile del settore assicurativo di Nuveen per le Americhe, ha dichiarato che le compagnie di assicurazione sulla vita continuano a dare priorità ai titoli garantiti da attività con scadenza più lunga, di qualità investment grade e con rendimenti interessanti corretti per il rischio.

"La domanda che stiamo riscontrando per il Fondo IV, anche da parte di nuovi investitori assicurativi, conferma che si sta trasformando in un'allocazione fondamentale e duratura per i portafogli assicurativi, piuttosto che in un impegno una tantum", ha affermato Pursley.

Secondo l'indagine EQuilibrium 2026 di Nuveen, il 46% delle compagnie assicurative nordamericane prevede di aumentare gli investimenti in titoli a reddito fisso privati ​​nei prossimi due anni. Di queste, il 53% ha indicato i titoli garantiti da attività private, come C-PACE, come obiettivo.

Un mercato potenziale in espansione

Nuveen Green Capital è stata fondata nel 2015 e acquisita da Nuveen nel 2021, quando operava con il nome di Greenworks. Da allora ha erogato finanziamenti C-PACE per oltre 6 miliardi di dollari e ora gestisce un patrimonio di oltre 6 miliardi di dollari. Il volume di erogazioni è cresciuto del 73% su base annua.

Il programma C-PACE è attualmente attivo in 39 stati, oltre al Distretto di Columbia, e il mercato si sta ampliando man mano che altri stati approvano leggi abilitanti. Nel 2025, le dimensioni delle operazioni variavano da 5 milioni di dollari a transazioni di centinaia di milioni, tra cui The Geneva, un progetto di conversione da uffici a residenze a Washington, DC, che Nuveen descrive come il più grande finanziamento C-PACE fino ad oggi.

Alexandra Cooley, amministratrice delegata e responsabile degli investimenti di Nuveen Green Capital, ha affermato che gli investitori hanno sostenuto la strategia in quattro diverse edizioni "perché i fondamentali rimangono stabili durante i cicli di mercato variabili".

Perché gli edifici hanno bisogno del capitale

La riqualificazione degli edifici rimane una delle fasi più complesse della transizione al finanziamento. Gli interventi sono dispersivi, i tempi di ammortamento sono lunghi e i risparmi vanno a vantaggio di chi occupa l'edificio piuttosto che di chi finanzia l'ammodernamento. Il programma C-PACE risolve questi problemi vincolando il rimborso all'immobile stesso.

Nuveen gestisce complessivamente oltre 1.4 miliardi di dollari di asset, quindi il fondo è di dimensioni ridotte in questo contesto. La sua importanza risiede nella tipologia di asset che gestisce, piuttosto che nel bilancio.