Nonostante i titoli di recessione e la stanchezza dei finanziamenti, gli ultimi dati di Net Zero Insights raccontano una storia più sfumata sugli investimenti in tecnologie climatiche nel 2025. In un'intervista con Climate Solutions News, Sofia Esteves, responsabile di Market Insights presso la società di dati climatici, ha definito il momento attuale "un cambiamento di tendenza" piuttosto che un crollo.
"Assistiamo a una stagnazione dei finanziamenti e a un calo del numero di posti di lavoro", ha affermato. "Ma se approfondiamo, si tratta più di un reset. C'è un aumento del capitale non diluitivo e una svolta verso le tecnologie emergenti".
Questo cambiamento di rotta è particolarmente evidente nell'edizione del primo trimestre 2025 del rapporto State of Climate Tech , pubblicato da Net Zero Insights . Mentre il tradizionale capitale di rischio (VC) potrebbe rallentare, altre forme di sostegno stanno aumentando, in particolare il finanziamento tramite debito e il coinvolgimento del settore pubblico.
Debito e il ruolo del governo degli Stati Uniti
Uno dei risultati più sorprendenti del rapporto del primo trimestre è l'aumento dei finanziamenti basati sul debito, in gran parte guidati da enti pubblici. "Il finanziamento tramite debito sta giocando un ruolo molto importante", ha affermato Esteves. "Stiamo assistendo all'intervento di enti pubblici, soprattutto statunitensi".
Tra questi, il Dipartimento dell'Energia e l'USDA, che hanno sostenuto congiuntamente 1.7 miliardi di dollari di finanziamenti tramite debito solo nel primo trimestre. "Questo sostegno potrebbe attrarre più investitori privati", ha spiegato, suggerendo che il coinvolgimento del settore pubblico potrebbe contribuire a sbloccare nuovi capitali privati.
Se questa tendenza si manterrà dipenderà dai futuri round di questi programmi federali – molti dei quali sono iniziati alla fine del 2024 – ma Esteves è ottimista sulle prospettive a breve termine. "Prevediamo che presto ci saranno altri round".
Il dominio degli Stati Uniti sta calando? Non ancora
Con l'imminente cambio di rotta in vista delle elezioni, il mercato statunitense è sotto stretta osservazione. Eppure, secondo Esteves, la prevista flessione non si è ancora concretizzata. "Potremmo avere un ritardo nell'impatto dei cambiamenti di rotta sul panorama dei finanziamenti", ha affermato, "ma per ora continuiamo a considerare gli Stati Uniti molto ben posizionati".
Anche i finanziamenti a fondo perduto, in leggero calo, non hanno influito negativamente sullo slancio generale. "La domanda del mercato potrebbe mettere in ombra l'incertezza politica", ha suggerito Esteves, sottolineando ancora una volta la resilienza del mercato statunitense, in particolare per il capitale azionario in fase iniziale nei settori tecnologici emergenti.
Dove scorrono i soldi
Quindi, dove sta crescendo esattamente l'interesse degli investitori? Secondo Net Zero Insights, si tratta della storia di due mercati.
Da un lato ci sono tecnologie mature come i veicoli elettrici e le batterie, che continuano a riscuotere un grande successo, soprattutto in Europa e, sempre più, negli Stati Uniti. Ma la storia più dinamica è l'ascesa di settori meno collaudati ma molto promettenti.
"I carburanti sostenibili per l'aviazione, i piccoli reattori modulari, i data center e la cattura diretta dell'aria stanno registrando la crescita maggiore", ha affermato Esteves. "Certo, i finanziamenti sono ancora relativamente esigui rispetto alle soluzioni mature, ma la direzione è chiara".
È interessante notare che gli Stati Uniti sembrano assumersi maggiori rischi nel sostenere queste categorie emergenti. "Sembrano più propensi a investire in soluzioni in fase iniziale e ad alto potenziale rispetto ad altri mercati globali".
Intelligenza artificiale: un ponte verso gli investitori generalisti?
Un altro tema in fase di sviluppo è il ruolo dell'intelligenza artificiale. Net Zero Insights prevede di concentrare il suo prossimo rapporto sulle tecnologie climatiche legate all'intelligenza artificiale, e non a caso.
"Gli investitori generalisti sono molto interessati alle soluzioni basate sull'intelligenza artificiale o a qualsiasi tecnologia climatica che la utilizzi come tecnologia abilitante", ha affermato Esteves. Questo potrebbe rivelarsi un modo per riportare alcuni di loro nel settore del clima.
Esteves ha riconosciuto un ritiro più ampio da parte degli investitori generalisti dopo il picco del 2021-22. "Questo gap di finanziamento non può essere colmato interamente dagli investitori specializzati. Abbiamo bisogno che i generalisti tornino, e l'intelligenza artificiale potrebbe essere d'aiuto".
Intervengono le aziende
Mentre i VC generalisti si ritirano, un altro gruppo si fa avanti: le aziende.
"È una tendenza che osserviamo dal 2023", ha osservato Esteves. "Le aziende non solo sono più attive nelle fusioni e acquisizioni, ma anche nel finanziamento diretto di capitale di rischio".
E non si tratta solo di equity. Net Zero Insights ora monitora gli accordi commerciali, inclusi gli accordi di prelievo, che Esteves ha definito vitali per i finanziatori di venture capital. "Soprattutto nel settore energetico, stiamo assistendo a un aumento delle partnership che contribuiscono a convalidare la preparazione del mercato e a migliorare la fiducia degli investitori".
Ha aggiunto che le partnership aziendali, anche quando non comportano investimenti diretti, possono essere fondamentali. "Rappresentano un segnale forte per gli altri investitori interessati a una startup".
Più difficile, ma non impossibile
Ora è più difficile per le startup raccogliere fondi? Assolutamente sì. Ma non è tutto.
"È molto più competitivo rispetto al 2021 o al 2022", ha affermato Esteves. "I fondatori devono dimostrare di essere pronti per il mercato, scalabili e di essere in grado di soddisfare la domanda dei clienti. Quelli che riescono a dimostrare questi parametri hanno ancora una strada per ottenere finanziamenti."
Ha sostenuto che questo cambiamento potrebbe persino essere salutare per il settore. "È dura, ma forse è proprio questo di cui i fondatori hanno bisogno: concentrarsi davvero su ciò che conta per il successo".
Quello che viene dopo
E per i prossimi due trimestri? Non aspettatevi grandi sorprese, ma aspettatevi un maggiore coinvolgimento delle aziende.
"I fondatori dovrebbero concentrarsi sulla costruzione di partnership strategiche con le aziende", ha consigliato Esteves. "Anche se l'azienda non investe direttamente, può contribuire a integrare le tecnologie nei mercati reali e a dimostrare il suo valore ad altri investitori".
La sua conclusione finale: questo non è tanto un momento di recessione quanto piuttosto una riorganizzazione del panorama degli investimenti. C'è un cambiamento in chi investe, in come lo fa e in cosa cerca, ma le opportunità permangono.
"Visitate il sito stateofclimatetech.com ", ha aggiunto Esteves, "per consultare tutti i nostri report e gli aggiornamenti continui sul panorama globale dei finanziamenti".
