Nuveen har rejst mere end 1 mia. dollars ved første closing til sin fjerde C-PACE-udlånsfond, hvilket bringer serien over 3 mia. dollars siden 2023. Forsikringsselskaberne førte an i efterspørgslen.
Nuveen og dens afdeling for finansiering af erhvervsejendomme, Nuveen Green Capital, annoncerede den første lukning af Nuveen CPACE Lending Fund IV den 25. august. Fonden yder lån til opgraderinger af erhvervsbygninger inden for energieffektivitet, vandeffektivitet og klimamodstandsdygtighed.
C-PACE, eller Commercial Property Assessed Clean Energy, er et offentligt-privat program på statsniveau. Ejere og udviklere låner langsigtet privat kapital og tilbagebetaler via en vurdering på ejendomsskatten. Denne struktur giver det en omkostningsfordel i forhold til mezzanin-gæld og egenkapital, hvilket er grunden til, at sponsorer bliver ved med at vende tilbage til det.
Forsikringsselskaberne driver efterspørgslen
Nuveen sagde, at forsikringsselskaberne førte an i forhøjelsen. Joseph Pursley, Nuveens chef for forsikring i Amerika, sagde, at livsforsikringsselskaberne fortsat prioriterer længerevarende, investment grade, asset-backed securities med attraktive risikojusterede afkast.
"Den efterspørgsel, vi ser efter Fond IV, herunder nye forsikringsporteføljer, forstærker, at dette er ved at blive en holdbar kerneallokering til forsikringsporteføljer snarere end en engangsforpligtelse," sagde Pursley.
Nuveens EQuilbrium-undersøgelse fra 2026 viste, at 46 procent af de nordamerikanske forsikringsselskaber planlægger at øge deres private rentebaserede allokeringer i løbet af de næste to år. Af disse nævnte 53 procent private asset-backed securities såsom C-PACE som et mål.
Et voksende, adresserbart marked
Nuveen Green Capital blev grundlagt i 2015 og opkøbt af Nuveen i 2021, da det blev handlet som Greenworks. Det har siden formidlet mere end 6 milliarder dollars i C-PACE-finansiering og forvalter nu aktiver for over 6 milliarder dollars. Formidlingsvolumen voksede med 73 procent år efter år.
C-PACE opererer nu i 39 stater plus District of Columbia, og markedet udvides i takt med at flere stater vedtager lovgivning. Aftalernes størrelser i 2025 varierede fra 5 millioner dollars til transaktioner i hundredvis af millioner, herunder The Geneva, en konvertering fra kontor til bolig i Washington, DC, som Nuveen beskriver som den største C-PACE-finansiering til dato.
Alexandra Cooley, administrerende direktør og investeringsdirektør hos Nuveen Green Capital, udtalte, at investorerne har støttet strategien på tværs af fire årgange, "fordi de grundlæggende forhold forbliver stabile gennem variable markedscyklusser".
Hvorfor bygninger har brug for kapital
Renovering af bygninger er fortsat en af de sværere dele af overgangen til finansiering. Arbejdet er diffust, tilbagebetalingsperioderne er lange, og besparelserne tilfalder den, der bor i bygningen, snarere end den, der betaler for opgraderingen. C-PACE løser dette ved at knytte tilbagebetalingen til selve ejendommen.
Nuveen forvalter samlet set aktiver for over 1.4 billioner dollars, så fonden er lille i den sammenhæng. Dens betydning ligger i aktivklassen snarere end i balancen.
