Trods overskrifter om nedtur og finansieringstræthed fortæller de seneste data fra Net Zero Insights en mere nuanceret historie om investeringer i klimateknologi i 2025. I et interview med Climate Solutions News kaldte Sofia Esteves, chef for Market Insights hos klimadatafirmaet, det nuværende øjeblik for "et tendensskifte" snarere end et krak.
"Vi ser en stagnation i finansieringen og et fald i antallet af job," sagde hun. "Men hvis vi dykker dybere, er det mere en nulstilling. Der er en stigning i ikke-udvandende kapital og et skift mod nye teknologier."
Denne nulstilling er særligt tydelig i Q1 2025-udgaven af rapporten State of Climate Tech , udgivet af Net Zero Insights . Mens traditionel venturekapital (VC) kan være aftagende, øges andre former for støtte, især gældsfinansiering og inddragelse af den offentlige sektor.
Gæld og den amerikanske regerings rolle
Et af de mest slående resultater i Q1-rapporten er stigningen i gældsbaseret finansiering, hvoraf en stor del er anført af offentlige organer. "Gældsfinansiering spiller en meget stor rolle," sagde Esteves. "Vi ser offentlige organisationer, især fra USA, træde til."
Dette inkluderer energiministeriet og USDA, som tilsammen støttede gældsfinansiering for 1.7 milliarder dollars alene i første kvartal. "Denne støtte kan muligvis tiltrække flere private investorer," forklarede hun og antydede, at den offentlige sektors inddragelse kunne bidrage til at frigøre ny privat kapital.
Om denne tendens holder, afhænger af fremtidige runder fra disse føderale programmer – hvoraf mange begyndte i slutningen af 2024 – men Esteves er optimistisk med hensyn til de kortsigtede udsigter. "Vi forventer at have nogle andre runder på vej snart."
Aftager amerikansk dominans? Ikke endnu
Med de kommende politiske ændringer i valgåret bliver det amerikanske marked nøje overvåget. Men ifølge Esteves er den forventede nedtur ikke indtruffet. "Vi har måske en forsinkelse i, hvordan politiske ændringer påvirker finansieringslandskabet," sagde hun, "men for nu ser vi fortsat USA i en meget godt positioneret situation."
Selv tilskudsfinansiering, som er faldet en smule, har ikke trukket den samlede momentum ned. "Markedsefterspørgslen overskygger muligvis den politiske usikkerhed," antydede Esteves og pegede igen på det amerikanske markeds modstandsdygtighed, især for aktier i den tidlige fase i nye teknologisektorer.
Hvor pengene flyder hen
Så hvor vokser investorernes interesse præcist? Ifølge Net Zero Insights er det en fortælling om to markeder.
På den ene side er der modne teknologier som elbiler og batterier, som stadig tiltrækker sig stor opmærksomhed, især i Europa og i stigende grad i USA. Men den mere dynamiske historie er fremkomsten af mindre dokumenterede, men meget lovende sektorer.
"Bæredygtige flybrændstoffer, små modulære reaktorer, datacentre og direkte luftindfangning oplever den højeste vækst," sagde Esteves. "Finansieringen er selvfølgelig stadig relativt lille sammenlignet med modne løsninger, men retningen er klar."
Interessant nok ser det ud til, at USA tager flere risici ved at støtte disse nye kategorier. "De synes mere villige til at investere i tidlige løsninger med højt potentiale sammenlignet med andre globale markeder."
AI: En bro til generalistinvestorer?
Et andet tema i udvikling er den kunstige intelligens' rolle. Net Zero Insights planlægger at fokusere sin næste rapport på AI-relateret klimateknologi, og det ikke uden grund.
"Generalistiske investorer er meget interesserede i AI-baserede løsninger eller enhver klimateknologi, der bruger AI som en muliggørende teknologi," sagde Esteves. Det kunne vise sig at være en måde at bringe nogle af dem tilbage i klimafolden.
Esteves anerkendte en bredere tilbagegang fra generalistinvestorer siden toppen i 2021-22. "Det finansieringsgab kan ikke udfyldes fuldstændigt af specialiserede investorer. Vi har brug for, at generalister vender tilbage, og AI kan måske hjælpe."
Virksomheder træder til
I takt med at generalistiske venturekapitalfonde trækker sig tilbage, træder en anden gruppe frem: virksomheder.
"Dette er en tendens, vi har set siden 2023," bemærkede Esteves. "Virksomheder er ikke kun mere aktive inden for fusioner og opkøb, men også inden for direkte venturekapitalfinansiering."
Og det er ikke kun egenkapital. Net Zero Insights sporer nu kommercielle aftaler, herunder aftagsaftaler, som Esteves sagde er afgørende for venturekapitalinvestorer. "Især inden for energi ser vi flere partnerskaber, der hjælper med at validere markedsparathed og forbedre investorernes tillid."
Hun tilføjede, at virksomhedspartnerskaber, selv når de ikke involverer direkte investeringer, kan være afgørende. "De er et stærkt signal til andre investorer, der overvejer en startup."
Hårdere, men ikke umuligt
Er det sværere for startups at rejse kapital nu? Absolut. Men det er ikke hele historien.
"Det er meget mere konkurrencepræget end i 2021 eller 2022," sagde Esteves. "Grundlæggere skal demonstrere markedsparathed, skalerbarhed og kundeefterspørgsel. De, der kan vise disse målinger, har stadig en vej til finansiering."
Hun argumenterede for, at dette skift måske endda er sundt for sektoren. "Det er hårdt, men måske er det det, grundlæggerne har brug for, for virkelig at fokusere på det, der betyder noget for at få succes."
Hvad kommer dernæst
Hvad angår de næste to kvartaler? Forvent ikke store overraskelser, men forvent mere engagement fra virksomheder.
"Grundlæggere bør fokusere på at opbygge strategiske partnerskaber med virksomheder," rådede Esteves. "Selv hvis virksomheden ikke investerer direkte, kan den hjælpe med at integrere teknologier i reelle markeder og bevise værdi for andre investorer."
Hendes sidste konklusion: Dette øjeblik er ikke så meget en nedtur, som det er en omformning af investeringslandskabet. Der er et skift i, hvem der investerer, hvordan de gør det, og hvad de leder efter, men muligheden er der stadig.
"Besøg stateofclimatetech.com ," tilføjede Esteves, "for at se alle vores rapporter og løbende opdateringer om det globale finansieringslandskab."
