气候融资的总体数据已经回升，但信心并未恢复。邓肯·里德是业内规模最大的气候技术和气候投资盛会之一的负责人，他认为资金并没有消失，只是易手并跨越了国界。
气候融资在2026年初的处境颇为尴尬。2025年的大部分时间里，投资者都认为私人资本已经摆脱了政治风险。然而，气候解决方案新闻网（Climate Solutions News）本月早些时候指出，这种乐观情绪被证明是错误的，因为2026年第一季度英国、欧洲和美国都出现了同步萎缩。罗迪姆集团（Rhodium Group）的数据显示，美国对低碳能源和交通领域的投资连续第二个季度下降，清洁技术制造业同比下降约三分之一。
因此，对于任何筹集或部署资金的人来说，问题已经发生了变化。不再是气候领域是否值得投资，而是资金流向何处，以及为什么。
很少有人像邓肯·里德那样密切关注市场动态。作为Reset Connect的首席执行官，他负责运营伦敦气候行动周的核心活动——绿色投资盛会。今年，该盛会将于6月23日至24日重返伦敦展览中心（Excel），预计将有超过7,500名与会者。里德能够将投资者、创始人以及企业买家汇聚一堂，这让他对市场情绪有着异常直接的洞察。在“气候解决方案新闻”播客节目中，他指出，市场情绪的下滑确实存在，但其影响范围比表面看起来要小得多。
一场有规律的休整
里德并不否认形势已经发生了变化。“资本总是在流动，不是吗？”他说道。他认为这波撤资很大程度上源于华盛顿。本届政府削弱了《通胀抑制法案》，自2025年起，联邦政府的支持力度也因资金减少、审批审批不利以及税收优惠政策降低而不断下降。
这种撤退也关乎声誉。里德指出，一些大型基金经理正在放弃其气候承诺。贝莱德于2025年1月退出了资产管理公司的主要净零排放投资者群体，这是华尔街更大规模撤离行动的一部分（非付费墙摘要）。里德说：“你会看到资金从一些大型基金中流出。”
他对未来一年的预测比媒体报道的更为乐观。他估计，到2025年，该行业将完成超过10,000万笔交易，高于2024年的约9,000笔。这些都是他个人的估计。
为什么这些机构会留存
里德的核心论点是，少数美国基金的退出掩盖了更深层次的延续性。他指出，气候问题“关乎重大的机构利益”，而不仅仅是风险投资。养老基金背负着跨越数十年的负债。不稳定的气候会威胁到这些负债背后的资产。
他直言不讳地说：“如果英国陷入一片混乱或国家濒临破产，人们就不需要养老金了。”他认为，英国的地方政府养老金计划和加拿大的养老基金之所以持续分配资金，是因为这种长期投资不会受到政治风云的影响。
这种想法影响了公司的名称。里德预期“将会出现一次大调整，一些传统资金……将会流向其他领域”。据他所说，这些资金已经易手并跨越国界，从声势浩大的美国基金转向了那些拥有长期投资义务的机构。
气候解决方案新闻是“重置连接伦敦”（Reset Connect London）的媒体合作伙伴。“重置连接伦敦”将于2026年6月23日至24日重返伦敦展览中心（Excel），作为伦敦气候行动周的旗舰活动。活动免费入场，现已开放注册。立即注册参加“重置连接伦敦”。
从软可持续性到硬可持续性
海湾战争加剧了这一问题。自2月下旬以来，霍尔木兹海峡实际上一直处于封闭状态，阻断了大约五分之一的海上石油运输。里德认为，此次中断使得向国内可再生能源转型比2022年的价格冲击更为紧迫。
他预计相关词汇也会随之改变。“能源主权将会成为人们谈论的焦点，”他说。依赖进口燃料和他国的稀土矿产，如今被视为一种战略弱点。
去年在Reset Connect大会上发表主题演讲的约翰·埃尔金顿也持相同观点。他在五月份撰文指出，随着战争的结束，软性可持续发展时代已经终结，取而代之的是一种基于安全和必要性的硬性可持续发展模式。里德的商业视角则更为简单。他认为，一旦太阳能和储能技术的价格低于石油和天然气，“这种纯粹的经济因素就会胜出”，而与政治无关。
一个已经发展的行业
参展商自身也展现出了成熟的实力。2022年首届展会上那些带着原型产品亮相的公司，如今已经完成了A轮、B轮和C轮融资。“他们可以说是与展会共同成长的，”里德说道。能源是推动需求增长的主要动力，买家们竞相追逐微电网、购电协议和更便宜的电力供应。人工智能几乎贯穿每个展位，其中许多应用旨在缓解电网压力。
里德反复强调的就是这种广度。资金的来源具有选择性，政治声音也很大，但它们背后的市场却在不断扩大。那些撤离可再生能源的投资者显而易见。而那些仍在买入的机构和政府则鲜为人知，但他们才是决定气候资本下一步流向的关键所在。
