Apesar das manchetes sobre recessão e fadiga de financiamento, os dados mais recentes da Net Zero Insights contam uma história mais detalhada sobre o investimento em tecnologia climática em 2025. Em uma entrevista ao Climate Solutions News, Sofia Esteves, chefe de insights de mercado da empresa de dados climáticos, chamou o momento atual de "uma mudança nas tendências" em vez de uma crise.
“Vemos uma estagnação no financiamento e um declínio no número de empregos”, disse ela. “Mas, se nos aprofundarmos, é mais como uma redefinição. Há um aumento no capital não dilutivo e uma mudança para tecnologias emergentes.”
Essa mudança é particularmente evidente na edição do primeiro trimestre de 2025 do relatório State of Climate Tech , publicado pela Net Zero Insights . Embora o capital de risco tradicional possa estar diminuindo, outras formas de apoio estão ganhando força, especialmente o financiamento por dívida e o envolvimento do setor público.
Dívida e o papel do governo dos EUA
Uma das descobertas mais marcantes do relatório do primeiro trimestre é o aumento no financiamento baseado em dívida, em grande parte liderado por órgãos públicos. "O financiamento por dívida está desempenhando um papel muito importante", disse Esteves. "Estamos vendo organizações públicas, especialmente dos EUA, intervindo."
Isso inclui o Departamento de Energia e o USDA, que juntos apoiaram US$ 1.7 bilhão em financiamento de dívida somente no primeiro trimestre. "Esse apoio pode atrair mais investidores privados", explicou ela, sugerindo que o envolvimento do setor público poderia ajudar a liberar novo capital privado.
A continuidade dessa tendência dependerá de rodadas futuras desses programas federais – muitos dos quais começaram no final de 2024 –, mas Esteves está otimista quanto às perspectivas de curto prazo. "Esperamos ter outras rodadas em breve."
O domínio dos EUA está diminuindo? Ainda não
Com a iminência de mudanças políticas em ano eleitoral, o mercado americano está sendo monitorado de perto. No entanto, segundo Esteves, a desaceleração prevista ainda não se concretizou. "Podemos ter um atraso na forma como as mudanças políticas afetam o cenário de financiamento", disse ela, "mas, por enquanto, continuamos a ver os EUA muito bem posicionados".
Mesmo o financiamento de subsídios, que diminuiu ligeiramente, não reduziu o ímpeto geral. "A demanda do mercado pode estar ofuscando a incerteza política", sugeriu Esteves, apontando novamente para a resiliência do mercado americano, especialmente para ações em estágio inicial em setores de tecnologia emergentes.
Onde o dinheiro está fluindo
Então, onde exatamente o interesse dos investidores está crescendo? De acordo com a Net Zero Insights, trata-se de uma história de dois mercados.
De um lado, estão tecnologias maduras, como veículos elétricos e baterias, que ainda atraem grandes rodadas de investimento, especialmente na Europa e, cada vez mais, nos EUA. Mas a história mais dinâmica é a ascensão de setores menos comprovados, mas altamente promissores.
“Combustíveis de aviação sustentáveis, pequenos reatores modulares, data centers e captura direta de ar estão apresentando o maior crescimento”, disse Esteves. “É claro que o financiamento ainda é relativamente pequeno em comparação com soluções maduras, mas a direção da mudança é clara.”
Curiosamente, os EUA parecem estar assumindo mais riscos ao apoiar essas categorias emergentes. "Eles parecem mais dispostos a investir em soluções em estágio inicial e de alto potencial em comparação com outros mercados globais."
IA: uma ponte para investidores generalistas?
Outro tema em desenvolvimento é o papel da inteligência artificial. A Net Zero Insights planeja focar seu próximo relatório em tecnologias climáticas relacionadas à IA, e não sem razão.
“Investidores generalistas estão muito interessados em soluções baseadas em IA ou em qualquer tecnologia climática que utilize IA como tecnologia facilitadora”, disse Esteves. Isso pode ser uma maneira de trazer alguns deles de volta ao mercado climático.
Esteves reconheceu uma retração mais ampla de investidores generalistas desde o pico de 2021-22. "Essa lacuna de financiamento não pode ser preenchida inteiramente por investidores especialistas. Precisamos do retorno dos generalistas, e a IA pode ajudar."
As empresas intervêm
À medida que os VCs generalistas recuam, outro grupo está se destacando: as empresas.
“Essa é uma tendência que observamos desde 2023”, observou Esteves. “As empresas não estão apenas mais ativas em fusões e aquisições, mas também em financiamento direto de capital de risco.”
E não se trata apenas de capital. A Net Zero Insights agora monitora acordos comerciais, incluindo acordos de aquisição, que Esteves disse serem vitais para investidores de risco. "Especialmente em energia, estamos vendo mais parcerias que ajudam a validar a prontidão do mercado e aumentar a confiança dos investidores."
Ela acrescentou que parcerias corporativas, mesmo quando não envolvem investimento direto, podem ser cruciais. "Elas são um sinal forte para outros investidores que consideram uma startup."
Mais difícil, mas não impossível
Está mais difícil para startups levantarem capital? Com certeza. Mas essa não é a história toda.
“É muito mais competitivo do que em 2021 ou 2022”, disse Esteves. “Os fundadores precisam demonstrar prontidão para o mercado, escalabilidade e demanda dos clientes. Aqueles que conseguirem mostrar essas métricas ainda têm um caminho para o financiamento.”
Ela argumentou que essa mudança pode até ser benéfica para o setor. "É difícil, mas talvez seja disso que os fundadores precisam: focar de verdade no que importa para o sucesso."
O que vem depois
Quanto aos próximos dois trimestres? Não espere grandes surpresas, mas espere mais engajamento corporativo.
“Os fundadores devem se concentrar em construir parcerias estratégicas com empresas”, aconselhou Esteves. “Mesmo que a empresa não invista diretamente, ela pode ajudar a integrar tecnologias em mercados reais e comprovar valor para outros investidores.”
Sua conclusão final: este momento não é tanto uma recessão, mas sim uma reformulação do cenário de investimentos. Há uma mudança em quem investe, como investe e o que busca, mas a oportunidade ainda está lá.
“Visite stateofclimatetech.com ”, acrescentou Esteves, “para conferir todos os nossos relatórios e atualizações sobre o cenário global de financiamento.”
