Investissements dans les technologies climatiques en 2025 : Réinitialisation, résilience et montée en puissance des bailleurs de fonds stratégiques

"Nous constatons une stagnation du financement et une diminution du nombre d'emplois", a-t-elle déclaré. "Mais si nous creusons un peu, nous constatons qu'il s'agit plutôt d'une remise à zéro. Il y a une augmentation des capitaux non dilutifs et un pivot vers les technologies émergentes".

Cette réinitialisation est particulièrement évidente dans l'édition du premier trimestre 2025 de la État de la technologie climatique Le rapport, publié par Net Zero Insights (en anglais). Si le capital-risque traditionnel ralentit, d'autres formes de soutien se développent, en particulier le financement par l'emprunt et la participation du secteur public.

La dette et le rôle du gouvernement américain

L'une des conclusions les plus frappantes du rapport du premier trimestre est l'augmentation du financement par l'emprunt, dont une grande partie est le fait d'organismes publics. "Le financement par l'emprunt joue un rôle très important", a déclaré M. Esteves. "Nous voyons des organismes publics, en particulier aux États-Unis, intervenir.

Il s'agit notamment du ministère de l'énergie et de l'USDA, qui ont conjointement soutenu $1,7 milliard de financement par l'emprunt au cours du seul premier trimestre. "Ce soutien pourrait attirer davantage d'investisseurs privés", a-t-elle expliqué, suggérant que l'implication du secteur public pourrait aider à débloquer de nouveaux capitaux privés.

Le maintien de cette tendance dépendra des prochains cycles de ces programmes fédéraux - dont beaucoup ont commencé fin 2024 - mais Esteves est optimiste quant aux perspectives à court terme. "Nous nous attendons à ce que d'autres cycles soient bientôt lancés.

La domination des États-Unis s'affaiblit-elle ? Pas encore

Avec les changements de politique qui se profilent à l'horizon des élections, le marché américain est surveillé de près. Pourtant, selon Mme Esteves, le ralentissement attendu ne s'est pas matérialisé. "Il se peut qu'il y ait un décalage dans la manière dont les changements politiques affectent le paysage du financement", a-t-elle déclaré, "mais pour l'instant, nous continuons à considérer que les États-Unis sont très bien positionnés".

Même les subventions, qui ont légèrement diminué, n'ont pas freiné l'élan général. "La demande du marché pourrait éclipser l'incertitude politique", a suggéré M. Esteves, soulignant une fois de plus la résilience du marché américain, en particulier pour les fonds propres en phase de démarrage dans les secteurs technologiques émergents.

Là où l'argent coule à flots

Où donc l'intérêt des investisseurs augmente-t-il exactement ? Selon Net Zero Insights, il s'agit de deux marchés.

D'un côté, il y a les technologies matures, comme les véhicules électriques et les batteries, qui attirent encore de nombreux investisseurs, surtout en Europe et de plus en plus aux États-Unis. Mais ce qui est plus dynamique, c'est la montée en puissance de secteurs moins éprouvés mais très prometteurs.

"Les carburants durables pour l'aviation, les petits réacteurs modulaires, les centres de données et le captage direct de l'air connaissent la plus forte croissance", a déclaré M. Esteves. "Bien sûr, le financement est encore relativement faible par rapport aux solutions matures, mais la direction à prendre est claire.

Il est intéressant de noter que les États-Unis semblent prendre plus de risques en soutenant ces catégories émergentes. "Ils semblent plus disposés à investir dans des solutions précoces et à fort potentiel que les autres marchés mondiaux.

L'IA : un pont vers les investisseurs généralistes ?

Le rôle de l'intelligence artificielle est un autre thème en développement. Net Zero Insights prévoit d'axer son prochain rapport sur les technologies climatiques liées à l'IA, non sans raison.

"Les investisseurs généralistes sont très intéressés par les solutions basées sur l'IA ou par toute technologie climatique qui utilise l'IA comme technologie habilitante", a déclaré M. Esteves. Cela pourrait s'avérer être un moyen de ramener certains d'entre eux dans le giron climatique.

M. Esteves reconnaît que les investisseurs généralistes se sont retirés depuis le pic de 2021-22. "Ce déficit de financement ne peut pas être entièrement comblé par des investisseurs spécialisés. Il faut que les généralistes reviennent, et l'IA pourrait y contribuer."

Les entreprises interviennent

Alors que les sociétés de capital-risque généralistes se retirent, un autre groupe prend le relais : les entreprises.

"C'est une tendance que nous observons depuis 2023", note M. Esteves. "Les entreprises ne sont pas seulement plus actives dans les fusions et acquisitions, mais aussi dans le financement direct des entreprises.

Et il ne s'agit pas seulement de capitaux propres. Net Zero Insights suit désormais les accords commerciaux, y compris les contrats d'achat, qui, selon M. Esteves, sont essentiels pour les bailleurs de fonds. "Dans le domaine de l'énergie en particulier, nous voyons de plus en plus de partenariats qui permettent de valider la préparation du marché et d'améliorer la confiance des investisseurs.

Elle ajoute que les partenariats avec les entreprises, même s'ils n'impliquent pas d'investissement direct, peuvent être déterminants. "Ils constituent un signal fort pour les autres investisseurs qui s'intéressent à une startup.

Plus difficile, mais pas impossible

Est-il aujourd'hui plus difficile pour les startups de lever des fonds ? Absolument. Mais ce n'est pas tout.

"La concurrence est beaucoup plus forte qu'en 2021 ou 2022", a déclaré M. Esteves. "Les fondateurs doivent démontrer qu'ils sont prêts pour le marché, qu'ils peuvent s'adapter et qu'il y a une demande de la part des clients. Ceux qui peuvent démontrer ces paramètres ont toujours la possibilité d'obtenir un financement.

Selon elle, cette évolution pourrait même être salutaire pour le secteur. "C'est difficile, mais c'est peut-être ce dont les fondateurs ont besoin, de se concentrer sur ce qui est important pour réussir.

Ce qui vient ensuite

Et pour les deux prochains trimestres ? Ne vous attendez pas à de grandes surprises, mais attendez-vous à plus d'engagement de la part des entreprises.

"Les fondateurs devraient se concentrer sur la création de partenariats stratégiques avec les entreprises", conseille M. Esteves. "Même si l'entreprise n'investit pas directement, elle peut aider à intégrer les technologies dans les marchés réels et prouver leur valeur aux autres investisseurs."

Sa dernière conclusion : il ne s'agit pas tant d'un ralentissement que d'un remodelage du paysage de l'investissement. Les personnes qui investissent, la manière dont elles le font et ce qu'elles recherchent ont changé, mais les opportunités sont toujours là.

"Visite stateofclimatetech.comEsteves a ajouté : "pour tous nos rapports et nos mises à jour permanentes sur le paysage mondial du financement".