Nuveen hat beim ersten Closing seines vierten C-PACE-Kreditfonds mehr als 1 Milliarde Dollar eingesammelt und damit das Gesamtvolumen der Fondsreihe seit 2023 auf über 3 Milliarden Dollar erhöht. Versicherer stellten die größte Nachfrage dar.
Nuveen und ihre Tochtergesellschaft für gewerbliche Immobilienfinanzierung, Nuveen Green Capital, gaben am 25. August den ersten Abschluss des Nuveen CPACE Lending Fund IV bekannt. Der Fonds vergibt Kredite für Modernisierungsmaßnahmen zur Steigerung der Energieeffizienz, der Wassereffizienz und der Klimaresilienz von Gewerbegebäuden.
C-PACE (Commercial Property Assessed Clean Energy) ist ein öffentlich-privates Förderprogramm auf Landesebene. Eigentümer und Projektentwickler nehmen langfristige private Kredite auf und zahlen diese über eine Sonderabgabe auf die Grundsteuer zurück. Diese Struktur bietet einen Kostenvorteil gegenüber Mezzanine-Kapital und Eigenkapital, weshalb Förderer immer wieder darauf zurückgreifen.
Die Versicherer treiben die Nachfrage an
Nuveen gab an, dass Versicherer die Kapitalerhöhung angeführt hätten. Joseph Pursley, Leiter des Versicherungsbereichs Amerika bei Nuveen, erklärte, dass Lebensversicherer weiterhin längerfristige, erstklassige, forderungsbesicherte Wertpapiere mit attraktiven risikoadjustierten Renditen priorisieren.
„Die Nachfrage nach Fonds IV, einschließlich neuer Versicherungs-LPs, unterstreicht, dass es sich hierbei eher um eine dauerhafte Kernallokation für Versicherungsportfolios als um eine einmalige Investition handelt“, sagte Pursley.
Laut der Nuveen-Studie EQuilibrium 2026 planen 46 Prozent der nordamerikanischen Versicherer, ihre Allokationen in private festverzinsliche Wertpapiere in den nächsten zwei Jahren zu erhöhen. Davon nannten 53 Prozent private Asset-Backed Securities wie C-PACE als Anlageziel.
Ein sich ausweitender adressierbarer Markt
Nuveen Green Capital wurde 2015 gegründet und 2021 von Nuveen übernommen; damals firmierte das Unternehmen unter dem Namen Greenworks. Seitdem hat es C-PACE-Finanzierungen im Wert von über 6 Milliarden US-Dollar vermittelt und verwaltet nun Vermögenswerte von über 6 Milliarden US-Dollar. Das Finanzierungsvolumen stieg im Vergleich zum Vorjahr um 73 Prozent.
C-PACE ist mittlerweile in 39 Bundesstaaten sowie im District of Columbia aktiv, und der Markt wächst mit der Verabschiedung entsprechender Gesetze in weiteren Bundesstaaten. Die Transaktionsvolumina reichten 2025 von 5 Millionen US-Dollar bis hin zu Hunderten von Millionen US-Dollar, darunter „The Geneva“, ein Büro-zu-Wohnungsbauprojekt in Washington, D.C., das laut Nuveen die bisher größte C-PACE-Finanzierung darstellt.
Alexandra Cooley, Geschäftsführerin und Chief Investment Officer von Nuveen Green Capital, sagte, dass Investoren die Strategie über vier Jahrgänge hinweg unterstützt hätten, „weil die Fundamentaldaten trotz variabler Marktzyklen stabil bleiben“.
Warum Gebäude Kapital benötigen
Die Gebäudesanierung zählt nach wie vor zu den schwierigsten Aspekten der Finanzierungswende. Die Arbeiten sind weitläufig, die Amortisationszeiten lang, und die Einsparungen kommen dem Gebäudenutzer zugute, nicht demjenigen, der die Modernisierung finanziert. C-PACE löst dieses Problem, indem die Rückzahlung an die Immobilie selbst gekoppelt wird.
Nuveen verwaltet insgesamt Vermögenswerte von über 1.4 Billionen US-Dollar, daher ist der Fonds in diesem Kontext klein. Seine Bedeutung liegt eher in der Anlageklasse als in der Bilanz.
