尽管头条新闻报道经济低迷和资金疲软，但 Net Zero Insights 的最新数据对 2025 年的气候技术投资进行了更细致的描述。在接受 Climate Solutions News 采访时，这家气候数据公司的市场洞察主管索菲亚·埃斯特维斯 (Sofia Esteves) 称当前形势是“趋势的转变”，而不是崩溃。
“我们看到资金停滞不前，就业岗位数量也在下降，”她说道，“但如果深入研究，就会发现这更像是一次重置。非稀释性资本正在增加，而且企业正在转向新兴技术。”
这种调整在Net Zero Insights发布的2025年第一季度气候技术状况报告中尤为明显。虽然传统的风险投资可能正在放缓，但其他形式的支持正在增加，特别是债务融资和公共部门的参与。
债务与美国政府的作用
第一季度报告中最引人注目的发现之一是债务融资的增加，其中大部分由公共机构主导。“债务融资正在发挥非常重要的作用，”埃斯特维斯说。“我们看到公共机构，尤其是美国的公共机构，正在介入。”
其中包括美国能源部和美国农业部，仅在第一季度就联合提供了1.7亿美元的债务融资。“这种支持可能会吸引更多私人投资者，”她解释说，并表示公共部门的参与可能有助于释放新的私人资本。
这一趋势能否持续，将取决于这些联邦项目的未来几轮——其中许多项目已于2024年底启动——但埃斯特维斯对短期前景持乐观态度。“我们预计很快还会有其他几轮。”
美国主导地位正在减弱吗？还没有
随着选举年政策调整的临近，美国市场备受关注。然而，埃斯特维斯表示，预期的低迷并未出现。“政策变化对融资格局的影响可能会有所滞后，”她说道，“但目前我们仍然认为美国市场处于非常有利的位置。”
即使拨款略有下降，也并未拖累整体发展势头。“市场需求可能掩盖了政策不确定性，”埃斯特维斯表示，并再次强调美国市场的韧性，尤其是在新兴科技领域的早期股权投资方面。
金钱流向何处
那么，投资者的兴趣究竟在哪里增长呢？根据 Net Zero Insights 的说法，这是一个两个市场的故事。
一方面是电动汽车和电池等成熟技术，这些技术仍然吸引着大笔投资，尤其是在欧洲，而且在美国也越来越受到青睐。但更具活力的是那些尚未得到充分验证但前景广阔的行业正在崛起。
“可持续航空燃料、小型模块化反应堆、数据中心和直接空气捕获的增长最为显著，”埃斯特维斯说道。“当然，与成熟的解决方案相比，这些领域的资金投入仍然相对较少，但发展方向是明确的。”
有趣的是，美国似乎在支持这些新兴领域时承担了更大的风险。“与其他全球市场相比，他们似乎更愿意投资处于早期阶段、潜力巨大的解决方案。”
人工智能：通向通才投资者的桥梁？
另一个正在发展的主题是人工智能的作用。Net Zero Insights 计划在其下一份报告中重点关注与人工智能相关的气候技术，这并非毫无道理。
埃斯特维斯表示：“通才投资者对基于人工智能的解决方案，或任何以人工智能为赋能技术的气候技术都非常感兴趣。” 这可能被证明是一种让其中一些投资者重返气候领域的方法。
埃斯特维斯承认，自2021-22年达到顶峰以来，通才投资者普遍出现了撤退。“这一资金缺口无法完全由专才投资者填补。我们需要通才投资者的回归，而人工智能或许能有所帮助。”
企业介入
随着多面手风险投资公司的退出，另一个群体正在崛起：企业。
埃斯特维斯指出：“这是我们自2023年以来就一直看到的趋势。企业不仅在并购方面更加活跃，而且在直接风险投资方面也更加活跃。”
这不仅仅是股权。Net Zero Insights 现在追踪商业协议，包括承购协议，Esteves 表示这些协议对风险投资家至关重要。“尤其是在能源领域，我们看到越来越多的合作伙伴关系有助于验证市场准备情况并增强投资者信心。”
她补充说，即使不涉及直接投资，企业合作伙伴关系也可能至关重要。“对于其他关注初创公司的投资者来说，这是一个强烈的信号。”
更艰难，但并非不可能
现在初创公司融资更难了吗？绝对是的。但这还不是全部。
“现在的竞争比2021年或2022年要激烈得多，”埃斯特维斯说。“创始人需要证明市场准备度、可扩展性和客户需求。能够证明这些指标的公司仍然有机会获得融资。”
她认为，这种转变甚至可能对行业有利。“这很艰难，但或许这正是创始人所需要的，真正专注于对成功至关重要的事情。”
接下来是什么
那么接下来的两个季度呢？不要期待出现重大意外，但可以期待更多企业参与。
“创始人应该专注于与企业建立战略合作伙伴关系，”埃斯特维斯建议道。“即使公司不直接投资，也可以帮助将技术融入实体市场，并向其他投资者证明其价值。”
她最后的结论是：与其说这是一场经济衰退，不如说是投资格局的重塑。投资对象、投资方式以及投资目标都在发生变化，但机会依然存在。
埃斯特维斯补充道： “请访问stateofclimatetech.com，查看我们所有的报告以及有关全球融资形势的最新动态。”
