Trong một thời gian dài, rủi ro khí hậu chỉ được đề cập trong các báo cáo bền vững và được quản lý bởi các nhóm hoạt động độc lập, không liên quan đến ban lãnh đạo. Khoảng cách đó đang thu hẹp lại. Khi các sự kiện khí hậu thực tế làm gián đoạn chuỗi cung ứng, chính sách định giá carbon ngày càng siết chặt và thời gian chuyển đổi trở nên khó dự đoán hơn, cuộc thảo luận đã chuyển từ việc công bố thông tin sang việc ra quyết định. Câu hỏi đặt ra hiện nay không phải là liệu ban lãnh đạo có thừa nhận rủi ro khí hậu hay không, mà là liệu họ có đủ khả năng để hành động để đối phó với nó hay không.
James Dennis, Giám đốc Chiến lược Rủi ro Khí hậu và Giảm phát thải carbon tại KPMG UK, làm việc ở giao điểm giữa chiến lược doanh nghiệp và tài chính khí hậu. Ông hợp tác với các tổ chức lớn để giải quyết khoảng cách giữa cam kết khí hậu và phân bổ vốn, và ông có cái nhìn sáng suốt về những lĩnh vực mà khoảng cách đó vẫn còn lớn nhất. Đánh giá của ông mang tính thực tế hơn là lạc quan: tiến bộ là có thật, nhưng việc lồng ghép rủi ro khí hậu vào các quyết định đầu tư chính thống vẫn còn hạn chế ở phần lớn nền kinh tế.
Trong một cuộc phỏng vấn với Climate Solutions News, Dennis đã phân tích sự thay đổi trong thái độ của ban lãnh đạo doanh nghiệp, lý do tại sao mô hình kịch bản vẫn chưa thực sự thay đổi các quyết định chiến lược trong hầu hết các lĩnh vực, và điều gì cần thiết để vốn doanh nghiệp đóng vai trò lớn hơn trong việc tài trợ cho đổi mới khí hậu. Quan điểm của ông đưa ra một đánh giá thẳng thắn về việc phân tích chuyên sâu đang định hình các quyết định ở đâu, và bản năng tuân thủ vẫn đang cản trở ở đâu.
CSN: Trong ba năm qua, rủi ro khí hậu đã thay đổi cách các hội đồng quản trị ở Anh suy nghĩ về các quyết định đầu tư dài hạn như thế nào?
James Dennis: Trong bối cảnh kinh tế hiện nay, việc giảm chi phí và tăng cường khả năng thích ứng đã trở thành những ưu tiên hàng đầu trong các cuộc họp hội đồng quản trị những năm gần đây, và điều đó đã thay đổi cách thức rủi ro khí hậu xuất hiện trong các cuộc thảo luận đầu tư dài hạn. Thay vì được coi là một chủ đề “ESG” riêng biệt, khí hậu thường nhận được sự chú ý khi nó có thể được liên kết rõ ràng với các kết quả thương mại, cho dù đó là bảo vệ lợi nhuận, tránh gián đoạn hay cải thiện tính liên tục của hoạt động kinh doanh.
Điểm khởi đầu mạnh mẽ nhất chính là khả năng phục hồi. Các hội đồng quản trị ngày càng tập trung vào những cách thức thực tiễn mà biến đổi khí hậu có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động và giá trị tài sản. Điều đó có thể liên quan đến việc giảm thiểu sự biến động về năng suất cây trồng và nguồn cung hàng hóa; sự gián đoạn đối với các tuyến đường vận tải và mạng lưới hậu cần hoặc thiệt hại vật chất đối với các địa điểm và cơ sở hạ tầng quan trọng do các hiện tượng thời tiết thường xuyên hơn hoặc nghiêm trọng hơn. Khi được nhìn nhận theo cách đó, rủi ro khí hậu không còn chỉ là vấn đề báo cáo mà trở thành vấn đề bảo vệ lợi nhuận, và nó bắt đầu ảnh hưởng đến việc phân bổ vốn và những gì được ưu tiên.
CSN: Bạn có thấy ngày càng nhiều tập đoàn lớn đầu tư trực tiếp vào các công ty công nghệ khí hậu không? Điều gì đang thúc đẩy sự thay đổi đó?
James Dennis: Vẫn còn sự quan tâm bền vững đến việc hợp tác với các nhà cung cấp công nghệ để hỗ trợ quá trình chuyển đổi, và điều này tiếp tục được coi là một yếu tố thiết thực. Tuy nhiên, mức đầu tư bị hạn chế hơn so với những năm trước, với trọng tâm rõ ràng hơn vào kỷ luật vốn và việc thực hiện trong ngắn hạn. Trên hết, đó là về các cơ hội thương mại. Công nghệ khí hậu là một lĩnh vực tăng trưởng mạnh mẽ khi các thị trường truyền thống đang gặp khó khăn. Và cũng có yếu tố phòng thủ khi một số công ty và nhà đầu tư tìm cách đảm bảo quyền tiếp cận các công nghệ mới nổi trước khi các đối thủ cạnh tranh làm được điều đó.
Trong môi trường này, cơ hội lớn nhất nằm ở những lĩnh vực mà công nghệ có thể mang lại lợi ích đo lường được mà không cần vốn đầu tư ban đầu đáng kể. Các giải pháp giúp cải thiện hiệu quả, tối ưu hóa tài sản hiện có, tăng cường hiệu suất hoạt động và giảm chi phí vận hành đang có xu hướng thắng thế. Các chương trình có thể triển khai nhanh chóng, chứng minh giá trị sớm và mở rộng quy mô thông qua ngân sách hoạt động thay vì đầu tư vốn lớn cũng đang được ưu tiên.
James Dennis, Giám đốc Chiến lược Rủi ro Khí hậu và Giảm phát thải carbon tại KPMG UK
CSN: Các mô hình kịch bản khí hậu ảnh hưởng đến mức độ nào trong việc các tập đoàn đưa ra các quyết định chiến lược?
James Dennis: Việc lập mô hình kịch bản khí hậu và kiểm thử tính liên tục kinh doanh đang được nhiều tập đoàn ưu tiên, nhưng trong hầu hết các trường hợp, nó vẫn chưa ảnh hưởng đáng kể đến các quyết định chiến lược. Nhiều tổ chức vẫn đang trong giai đoạn đầu, và công việc này thường nằm trong các nhóm về phát triển bền vững hoặc quản lý rủi ro hơn là được tích hợp vào chiến lược chính và phân bổ vốn.
Ở những nơi mà hiện tượng này xảy ra, nguyên nhân thường là do sự gián đoạn gần đây từ các sự kiện khí hậu vật lý và sự cố chuỗi cung ứng, cũng như các rủi ro chuyển đổi ngày càng tăng như thay đổi chính sách và định giá carbon. Loại nghiên cứu này có thể chỉ ra những điểm yếu của mô hình kinh doanh và những cơ hội tiềm ẩn. Ví dụ, mô hình kịch bản có thể cho thấy một nhà sản xuất đang phải đối mặt với chi phí carbon trong tương lai, đồng thời làm nổi bật sự tăng trưởng nhu cầu đối với các giải pháp thay thế ít carbon.
Trên thực tế, hiện nay chỉ có một số ít lĩnh vực đang thay đổi quyết định một cách có ý nghĩa, đáng chú ý nhất là ngành thực phẩm và đồ uống, và ở một mức độ nào đó là ngành dược phẩm, bởi vì nguyên liệu đầu vào của họ đã và đang bị ảnh hưởng. Trên phần lớn nền kinh tế, phân tích rủi ro khí hậu vẫn chưa được áp dụng đủ sâu rộng để định hình việc các công ty tham gia hoặc rút khỏi thị trường nào.
Khoảng cách đó có thể sẽ trở nên rõ ràng hơn khi nhiều kế hoạch chuyển đổi được công bố. Khi đó, sẽ dễ dàng nhận thấy các tổ chức nào đã chuyển hóa rủi ro khí hậu thành chiến lược và các tổ chức nào thì chưa.
CSN: Các khoản đầu tư này chủ yếu nhằm mục đích quản lý rủi ro hay nắm bắt cơ hội tăng trưởng?
James Dennis: Mô hình hóa đóng vai trò cốt lõi trong cả quản lý rủi ro và xác định cơ hội tăng trưởng. Trên thực tế, hiện nay các tổ chức sử dụng phân tích khí hậu và kịch bản thường làm điều đó theo hướng phòng thủ hơn là chủ động. Trọng tâm trước mắt thường là khả năng phục hồi và quản lý chi phí, trong đó mô hình hóa được sử dụng để hiểu rõ mức độ tiếp xúc với sự gián đoạn, biến động và các yêu cầu ngày càng khắt khe, cũng như để xác định các biện pháp giảm thiểu khả thi.
Đặc biệt trong lĩnh vực công nghiệp, trọng tâm vẫn chủ yếu là rủi ro, nhất là tính dễ tổn thương của chuỗi cung ứng, tính liên tục hoạt động và khả năng cung ứng nguyên liệu đầu vào. Trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, điều này thường thể hiện qua rủi ro danh mục đầu tư, kiểm tra khả năng chịu áp lực và công bố thông tin.
Tuy nhiên, những công ty tinh vi nhất đang sử dụng cùng một mô hình để tìm kiếm cơ hội. Họ sử dụng nó để dự đoán nhu cầu có thể dịch chuyển ở đâu, khách hàng sẽ sẵn sàng trả tiền cho các sản phẩm thay thế ít phát thải carbon hơn ở đâu, và quá trình chuyển đổi có thể tạo ra các nguồn doanh thu mới ở đâu. Những ví dụ đó vẫn còn chiếm thiểu số, nhưng chúng cho thấy mô hình hóa có thể chuyển từ một bài tập tuân thủ quy định sang một công cụ hỗ trợ chiến lược và đầu tư.
CSN: Các tập đoàn đang quyết định đầu tư vào những công nghệ nào, đặc biệt là trong các lĩnh vực như năng lượng, công nghiệp nặng và vận tải?
James Dennis: Việc xác định công nghệ nào nên được đầu tư chắc chắn là một công việc phức tạp và đòi hỏi sự tinh tế. Về cơ bản, họ sẽ xem xét liệu một công nghệ cụ thể có phù hợp với chiến lược của họ và giải quyết được vấn đề trong hoạt động của họ hay không. Các tập đoàn đầu tư vào công nghệ khí hậu có liên quan trực tiếp đến lộ trình khử carbon của họ. Họ cũng sẽ xem xét kỹ lưỡng những lĩnh vực cần đổi mới nhất, đặc biệt là trong các hoạt động khó giảm thiểu phát thải, nơi có ít biện pháp can thiệp rõ ràng và thách thức giảm thiểu phát thải là lớn nhất.
Tiếp theo, họ sẽ xem xét tính khả thi về mặt thương mại và khả năng mở rộng của bất kỳ công nghệ nào. Không giống như một số nhà đầu tư mạo hiểm, các tập đoàn ưu tiên những công nghệ gần với giai đoạn thương mại hóa hơn. Một phần quan trọng của việc này là liệu có thị trường nhu cầu đã được thiết lập, bằng chứng về sự quan tâm của khách hàng và lý tưởng nhất là có đủ đơn đặt hàng để tạo niềm tin rằng giải pháp có thể phát triển vượt ra ngoài giai đoạn thử nghiệm.
Yếu tố quan trọng khác cần xem xét là liệu công nghệ đó có khả thi trong từng lĩnh vực cụ thể hay không. Trong công nghiệp nặng, đó là công nghệ thu giữ carbon, hydro và điện khí hóa tích hợp với cơ sở hạ tầng hiện có. Trong lĩnh vực vận tải, đó là nhiên liệu thay thế và công nghệ pin. Họ cũng tìm kiếm sự cộng hưởng rõ ràng với hoạt động kinh doanh cốt lõi, bởi vì một tập đoàn khó có thể đầu tư vượt quá khả năng hiện có của mình. Và ngày càng có nhiều sự tập trung vào các phương pháp có tính toàn vẹn cao, nghĩa là các công nghệ mang lại hiệu quả giảm phát thải đáng tin cậy và có thể đo lường được. Hội đồng quản trị ngày càng thận trọng hơn bao giờ hết trước những hành vi bị cho là "tẩy xanh" (greenwashing).
CSN: Liệu các nhà đầu tư doanh nghiệp đánh giá các công ty khởi nghiệp công nghệ khí hậu khác với các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống?
James Dennis: Cách tiếp cận của các tập đoàn và các nhà đầu tư vốn tư nhân hoặc vốn mạo hiểm có thể khác nhau đáng kể. Các tập đoàn coi trọng sự phù hợp về chiến lược hơn là lợi nhuận tài chính thuần túy. Họ thường hỏi làm thế nào họ có thể triển khai công nghệ đó vào hoạt động hàng ngày và liệu nó có củng cố vị thế cạnh tranh của họ hay không. Họ thường có tầm nhìn đầu tư dài hạn hơn và có thể chấp nhận rủi ro cao hơn nếu công nghệ giải quyết được một vấn đề quan trọng. Nhưng họ khắt khe hơn về tính khả thi đã được chứng minh – họ cần các giải pháp hoạt động trong môi trường công nghiệp thực tế, chứ không chỉ trong phòng thí nghiệm. Cấu trúc giao dịch cũng khác nhau. Các tập đoàn có nhiều khả năng theo đuổi quan hệ đối tác hoặc liên doanh cùng với cổ phần, trong khi các quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào lợi nhuận tài chính.
Tuy nhiên, ranh giới đang dần mờ đi. Các tập đoàn ngày càng trở nên tinh vi hơn, và các quỹ đầu tư mạo hiểm ngày càng hợp tác chặt chẽ hơn với các đối tác doanh nghiệp.
CSN: Các hội đồng quản trị thường mắc phải những sai lầm gì khi liên kết rủi ro khí hậu với chiến lược đầu tư?
James Dennis: Sai lầm lớn nhất mà chúng tôi thấy các hội đồng quản trị thường mắc phải là coi quản lý rủi ro khí hậu như một vấn đề tuân thủ quy định hơn là chiến lược. Một số hội đồng quản trị đặt hàng các đánh giá rủi ro khí hậu để đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý, sau đó kết quả phân tích chỉ nằm trong báo cáo mà không được sử dụng để đưa ra quyết định. Một sai lầm phổ biến khác là chỉ tập trung vào giảm thiểu rủi ro, cắt giảm lượng khí thải từ các hoạt động hiện có, mà không xem xét các cơ hội tăng trưởng. Các công ty chỉ áp dụng cách tiếp cận phòng thủ sẽ bỏ lỡ cơ hội đầu tư vào các thị trường sẽ thúc đẩy giá trị trong tương lai.
Một vấn đề liên quan khác là nhiều tổ chức vẫn đang thực hiện giảm phát thải carbon chủ yếu để bảo vệ các mục tiêu đã đặt ra và duy trì uy tín so với những cam kết đó, thay vì kiểm tra các quyết định thông qua lăng kính giá trị rõ ràng. Rủi ro là đầu tư trở nên tập trung vào việc giữ vững vị trí theo các mục tiêu tổng thể, chứ không phải ưu tiên các hành động mang lại lợi nhuận hoạt động hoặc thương mại mạnh mẽ nhất cho doanh nghiệp.
Ngoài ra, còn có xu hướng đánh giá thấp tốc độ thay đổi. Các hội đồng quản trị cho rằng quá trình chuyển đổi sẽ diễn ra dần dần, nhưng chính sách, công nghệ và tâm lý thị trường có thể thay đổi nhanh chóng. Và dữ liệu kém chất lượng vẫn là một vấn đề dai dẳng. Bạn không thể đưa ra quyết định đúng đắn nếu không có dữ liệu đáng tin cậy về lượng khí thải và rủi ro mà mình phải đối mặt.
CSN: Nhìn về phía trước, liệu ông/bà có dự đoán vốn đầu tư doanh nghiệp sẽ đóng vai trò lớn hơn trong việc tài trợ cho các sáng kiến về khí hậu, đặc biệt là trong bối cảnh nguồn vốn đầu tư mạo hiểm vẫn khan hiếm?
James Dennis: Trong bối cảnh nguồn vốn đầu tư mạo hiểm bị hạn chế, chúng ta có thể dự đoán vốn của các tập đoàn sẽ đóng vai trò lớn hơn. Nhiều tập đoàn có vị thế tốt để lấp đầy một phần khoảng trống này, đặc biệt là đối với các dự án khởi nghiệp ở giai đoạn sau, bởi vì họ cần những công nghệ này cho quá trình chuyển đổi của chính mình và một số tập đoàn có đủ khả năng tài chính để đầu tư.
Tuy nhiên, họ sẽ có sự chọn lọc. Trong hầu hết các trường hợp, các tập đoàn sẽ tìm kiếm nhu cầu đã được chứng minh, lượng đơn đặt hàng ổn định hoặc triển vọng doanh thu ngắn hạn rõ ràng, và sự phù hợp chặt chẽ với hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ. Họ khó có thể chấp nhận rủi ro đáng kể nếu không có kế hoạch kinh doanh thuyết phục, đặc biệt là trong bối cảnh nhiều tổ chức đang thắt chặt chi tiêu.
Vốn của doanh nghiệp thôi sẽ không đủ. Chúng tôi cũng dự đoán rằng sự hỗ trợ của chính phủ sẽ cần thiết trong nhiều trường hợp để giảm gánh nặng vốn và chia sẻ rủi ro, đặc biệt là khi các doanh nghiệp đang thắt chặt chi tiêu. Tài chính hỗn hợp và các cơ chế giảm rủi ro khác thường sẽ là chìa khóa để đưa các dự án đến giai đoạn khả thi về mặt tài chính.
Đổi mới công nghệ khí hậu cần nguồn vốn kiên nhẫn, chấp nhận rủi ro, và vốn đầu tư mạo hiểm sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong giai đoạn đầu. Nhưng tôi kỳ vọng các tập đoàn sẽ ngày càng tích cực hơn, không chỉ với tư cách là khách hàng hay người mua lại, mà còn là nhà đầu tư chiến lược khi thấy phù hợp. Những tập đoàn tìm ra công nghệ phù hợp với cả hoạt động kinh doanh của họ và nền kinh tế carbon thấp trong tương lai sẽ gặt hái được nhiều thành công. Đó là việc đảm bảo tương lai thương mại của chính họ, điều mà tôi sẽ nói chi tiết hơn tại hội nghị Reset Connect North ở Leeds vào tuần tới.
Khi ngày càng nhiều tổ chức công bố kế hoạch chuyển đổi, khoảng cách giữa tham vọng đã nêu và chiến lược thực thi sẽ ngày càng khó che giấu. Đối với các hội đồng quản trị vẫn coi rủi ro khí hậu là nghĩa vụ báo cáo hơn là yếu tố chiến lược, cơ hội để điều chỉnh hướng đi một cách lặng lẽ có thể đang dần khép lại.
James Dennis sẽ phát biểu tại hội nghị Reset Connect North ở Leeds vào ngày 3 và 4 tháng 3 năm 2026, nơi đầu tư của các doanh nghiệp vào đổi mới khí hậu dự kiến sẽ là một nội dung trọng tâm trong chương trình nghị sự. KPMG UK là nhà tài trợ chính của sự kiện này.
Đăng ký tham dự để mở rộng mạng lưới quan hệ, khám phá những xu hướng mới nhất và phát triển doanh nghiệp của bạn. Đặt vé ngay! đây.
