Bối cảnh toàn cầu về trái phiếu bền vững đang chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể khi Cơ quan xếp hạng tín dụng Moody dự báo tổng lượng trái phiếu bền vững phát hành hàng năm sẽ đạt mức ấn tượng là 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2025. Đây là năm thứ năm liên tiếp lĩnh vực này tăng trưởng mạnh mẽ.
Theo báo cáo của Moody's, việc phân phối các đợt phát hành này sẽ khác nhau, với ước tính 620 tỷ đô la được phân bổ cho trái phiếu xanh, được thiết kế để tài trợ cho các dự án thân thiện với môi trường. Ngoài ra, trái phiếu xã hội dự kiến sẽ đạt tổng cộng khoảng 150 tỷ đô la, trong khi trái phiếu bền vững có thể đạt 175 tỷ đô la. Trái phiếu chuyển đổi nhằm mục đích tài trợ cho sự chuyển đổi sang các nguồn năng lượng carbon thấp dự kiến sẽ đạt 20 tỷ đô la, với trái phiếu liên kết bền vững dự kiến sẽ bổ sung thêm 35 tỷ đô la vào tổng số.
Những con số này cho thấy cam kết ngày càng tăng từ các chính phủ và nhà đầu tư đối với các dự án tài trợ ưu tiên trách nhiệm xã hội và môi trường, làm nổi bật xu hướng có khả năng tác động đến nhiều lĩnh vực, bao gồm cả những lĩnh vực liên quan đến công nghệ khí hậu. Xu hướng này phản ánh những nỗ lực toàn cầu rộng lớn hơn nhằm giải quyết các mục tiêu về biến đổi khí hậu và phát triển bền vững.
Quy mô ngày càng tăng của các đợt phát hành trái phiếu bền vững báo hiệu sự thay đổi trong cách thị trường vốn đang phù hợp với các mục tiêu về môi trường, xã hội và quản trị (ESG). Các nhà đầu tư tổ chức, chính phủ có chủ quyền và các tập đoàn đều nhận ra lợi ích về mặt tài chính và uy tín của việc huy động vốn thông qua các công cụ hỗ trợ phát triển bền vững.
Động lực đằng sau sự tăng trưởng
Một yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng của trái phiếu bền vững là động lực pháp lý. Ví dụ, tại Liên minh châu Âu, Quy định công bố tài chính bền vững (SFDR) và Tiêu chuẩn trái phiếu xanh của EU đang thúc đẩy các đơn vị phát hành cải thiện tính minh bạch và điều chỉnh các công cụ tài chính của họ theo các mục tiêu về môi trường. Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đang tăng cường giám sát các công bố ESG, đảm bảo rằng các đơn vị phát hành trái phiếu bền vững cung cấp các báo cáo tác động rõ ràng và có thể xác minh được.
Nhu cầu của nhà đầu tư là một yếu tố quan trọng khác. Ngày càng nhiều nhà quản lý tài sản và quỹ hưu trí tích hợp các cân nhắc về ESG vào danh mục đầu tư của họ, chịu ảnh hưởng bởi cả các yêu cầu pháp lý và kỳ vọng thay đổi của thị trường.
Vai trò của thị trường mới nổi
Trong khi Châu Âu và Bắc Mỹ vẫn là những nước dẫn đầu về phát hành trái phiếu bền vững, các thị trường mới nổi đang nhanh chóng bắt kịp. Các quốc gia như Brazil, Ấn Độ và Trung Quốc đang đẩy mạnh các nỗ lực tài trợ xanh của họ, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa các ưu đãi chính sách trong nước và các cam kết quốc tế về khí hậu. Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) gần đây đã khởi động sáng kiến trái phiếu bền vững trị giá 2 tỷ đô la nhằm tài trợ cho cơ sở hạ tầng chống chịu với khí hậu ở các quốc gia đang phát triển.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức. Nhiều thị trường mới nổi phải đối mặt với chi phí vay cao hơn và việc thiếu các khuôn khổ báo cáo ESG chuẩn hóa có thể ngăn cản các nhà đầu tư. Để giải quyết những vấn đề này, các tổ chức như International Finance Corporation (IFC) và World Bank ngày càng tham gia nhiều hơn vào việc cung cấp các cơ chế chia sẻ rủi ro khuyến khích phát hành trái phiếu bền vững ở các nền kinh tế đang phát triển.
Những thách thức của việc tẩy xanh
Bất chấp sự lạc quan xung quanh trái phiếu bền vững, mối lo ngại về “tẩy xanh” vẫn tồn tại. Một số đơn vị phát hành đã phải đối mặt với sự chỉ trích vì đã phóng đại lợi ích môi trường của các dự án của họ hoặc không cung cấp đủ báo cáo tác động. Để chống lại điều này, các khuôn khổ như Nguyên tắc Trái phiếu Xanh (GBP) và Nguyên tắc Trái phiếu Liên kết Bền vững (SLBP), do Hiệp hội Thị trường Vốn Quốc tế (ICMA) thiết lập, đang giúp thiết lập các hướng dẫn rõ ràng hơn.
Khi sự giám sát ngày càng chặt chẽ, những người tham gia thị trường đang kêu gọi tăng cường xác minh của bên thứ ba đối với số tiền thu được từ trái phiếu. "Các nhà đầu tư cần sự minh bạch để đảm bảo vốn của họ thực sự thúc đẩy sự thay đổi bền vững", Nathalie Aubert, giám đốc tài chính bền vững tại BNP Paribas cho biết.
Với trái phiếu bền vững được thiết lập để vượt qua 1 nghìn tỷ đô la trong các đợt phát hành hàng năm, vai trò của chúng trong việc tài trợ cho quá trình chuyển đổi sang carbon thấp chưa bao giờ quan trọng hơn thế. Tuy nhiên, đảm bảo uy tín và tác động sẽ là chìa khóa để duy trì niềm tin của nhà đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng dài hạn trong lĩnh vực này.
