Trots rubriker om nedgång och finansieringströtthet berättar den senaste informationen från Net Zero Insights en mer nyanserad historia om investeringar i klimatteknik år 2025. I en intervju med Climate Solutions News kallade Sofia Esteves, chef för Market Insights på klimatdataföretaget, det rådande ögonblicket för "ett trendskifte" snarare än en krasch.
”Vi ser en stagnation i finansieringen och en minskning av antalet jobb”, sa hon. ”Men om vi går djupare är det mer en återställning. Det finns en ökning av icke-utspädande kapital och en vändning mot nya teknologier.”
Den återställningen är särskilt tydlig i Q1 2025-utgåvan av rapporten State of Climate Tech , publicerad av Net Zero Insights . Medan traditionellt riskkapital (VC) kan sakta ner, ökar andra former av stöd, särskilt skuldfinansiering och offentlig sektors engagemang.
Skuld och den amerikanska regeringens roll
En av de mest slående resultaten i första kvartalsrapporten är ökningen av skuldbaserad finansiering, varav mycket leds av offentliga organ. ”Skuldfinansiering spelar en mycket stor roll”, sa Esteves. ”Vi ser att offentliga organisationer, särskilt från USA, träder in.”
Detta inkluderar energidepartementet och USDA, som tillsammans stödde 1.7 miljarder dollar i skuldfinansiering bara under första kvartalet. ”Det stödet kan locka fler privata investerare”, förklarade hon och föreslog att den offentliga sektorns engagemang skulle kunna bidra till att frigöra nytt privat kapital.
Huruvida den trenden håller i sig beror på framtida omgångar från dessa federala program – av vilka många började i slutet av 2024 – men Esteves är optimistisk om de kortsiktiga utsikterna. ”Vi förväntar oss att ha några fler omgångar snart.”
Avtar USA:s dominans? Inte än
Med annalkande policyförändringar under valåret bevakas den amerikanska marknaden noga. Ändå har den förväntade nedgången, enligt Esteves, inte infallit. ”Vi kan ha en fördröjning i hur policyförändringar påverkar finansieringslandskapet”, sa hon, ”men för närvarande ser vi fortfarande USA i en mycket väl positionerad position.”
Inte ens bidragsfinansieringen, som har minskat något, har dragit ner den totala utvecklingen. ”Marknadsefterfrågan kan överskugga den politiska osäkerheten”, föreslog Esteves och pekade återigen på den amerikanska marknadens motståndskraft, särskilt för tidiga aktier i framväxande tekniksektorer.
Vart pengarna flödar
Så var exakt växer investerarnas intresse? Enligt Net Zero Insights är det en berättelse om två marknader.
Å ena sidan finns mogna teknologier som elfordon och batterier, som fortfarande drar till sig stor uppmärksamhet, särskilt i Europa och i allt högre grad i USA. Men den mer dynamiska historien är framväxten av mindre beprövade men mycket lovande sektorer.
”Hållbara flygbränslen, små modulära reaktorer, datacenter och direkt luftinfångning ser den högsta tillväxten”, sa Esteves. ”Naturligtvis är finansieringen fortfarande relativt liten jämfört med mogna lösningar, men riktningen är tydlig.”
Intressant nog verkar USA ta större risker när de stöder dessa framväxande kategorier. ”De verkar mer villiga att investera i lösningar i tidiga skeden med hög potential jämfört med andra globala marknader.”
AI: En bro till generalistinvesterare?
Ett annat tema som håller på att utvecklas är den artificiella intelligensens roll. Net Zero Insights planerar att fokusera sin nästa rapport på AI-relaterad klimatteknik, och det inte utan anledning.
”Generalistiska investerare är mycket intresserade av AI-baserade lösningar eller någon klimatteknik som använder AI som en möjliggörande teknik”, sa Esteves. Det skulle kunna visa sig vara ett sätt att få några av dem tillbaka till klimatet.
Esteves erkände en bredare tillbakagång av generalistinvesterare sedan toppen 2021–22. ”Det finansieringsgapet kan inte helt fyllas av specialistinvesterare. Vi behöver generalister som återvänder, och AI kan hjälpa till.”
Företag kliver in
I takt med att generalistiska riskkapitalbolag drar sig tillbaka kliver en annan grupp fram: företag.
”Det här är en trend vi har sett sedan 2023”, konstaterade Esteves. ”Företag är inte bara mer aktiva inom fusioner och förvärv, utan även inom direkt riskkapitalfinansiering.”
Och det handlar inte bara om eget kapital. Net Zero Insights spårar nu kommersiella avtal, inklusive avtalsavtal, vilket Esteves menar är avgörande för riskkapitalinvesterare. ”Särskilt inom energisektorn ser vi fler partnerskap som hjälper till att validera marknadsberedskapen och förbättra investerarnas förtroende.”
Hon tillade att företagspartnerskap, även när de inte involverar direkta investeringar, kan vara avgörande. ”De är en stark signal för andra investerare som tittar på en startup.”
Tuffare, men inte omöjligt
Är det svårare för startups att skaffa kapital nu? Absolut. Men det är inte hela historien.
”Det är mycket mer konkurrenskraftigt än 2021 eller 2022”, sa Esteves. ”Grundarna måste visa marknadsberedskap, skalbarhet och kundefterfrågan. De som kan visa dessa mätvärden har fortfarande en väg till finansiering.”
Hon menade att denna förändring till och med kan vara hälsosam för sektorn. ”Det är tufft, men kanske är det vad grundarna behöver, att verkligen fokusera på det som är viktigt för framgång.”
Vad kommer härnäst
Vad gäller de kommande två kvartalen? Förvänta dig inga stora överraskningar, men förvänta dig mer företagsengagemang.
”Grundare bör fokusera på att bygga strategiska partnerskap med företag”, rådde Esteves. ”Även om företaget inte investerar direkt kan det bidra till att integrera teknologier på verkliga marknader och bevisa värde för andra investerare.”
Hennes slutgiltiga slutsats: det här ögonblicket är inte så mycket en nedgång som en omformning av investeringslandskapet. Det sker en förändring i vilka som investerar, hur de gör det och vad de letar efter, men möjligheten finns fortfarande där.
”Besök stateofclimatetech.com ”, tillade Esteves, ”för alla våra rapporter och löpande uppdateringar om det globala finansieringslandskapet.”
