Устойчивый рынок облигаций достигнет $1 трлн к 2025 году

3 февраля 2025

Доминик Шейлс

Глобальный рынок устойчивых облигаций демонстрирует значительный рост: кредитно-рейтинговое агентство Moody's прогнозирует, что общий годовой объем эмиссии устойчивых облигаций достигнет впечатляющей суммы в 1 триллион долларов США в 2025 году. Это пятый год подряд, когда наблюдается устойчивый рост в этом секторе.

Согласно отчету Moody's, распределение этих выпусков будет различным, при этом, по оценкам, $620 млрд придется на зеленые облигации, которые предназначены для финансирования экологически чистых проектов. Кроме того, ожидается, что социальные облигации составят около $150 млрд, а облигации устойчивого развития могут достичь $175 млрд. Облигации перехода, направленные на финансирование перехода на низкоуглеродные источники энергии, по прогнозам составят $20 млрд, а облигации, связанные с устойчивым развитием, как ожидается, добавят $35 млрд к общей сумме.

Эти цифры указывают на растущую приверженность правительств и инвесторов финансированию проектов, в которых приоритет отдается экологической и социальной ответственности, подчеркивая тенденцию, которая, вероятно, повлияет на различные секторы, включая те, которые связаны с климатическими технологиями. Эта тенденция отражает более широкие глобальные усилия по решению проблем изменения климата и задач устойчивого развития.

Растущий масштаб эмиссии устойчивых облигаций сигнализирует об изменении того, как рынки капитала согласуются с целями в области охраны окружающей среды, общества и управления (ESG). Институциональные инвесторы, суверенные правительства и корпорации в равной степени признают финансовые и репутационные преимущества привлечения капитала с помощью инструментов, поддерживающих устойчивое развитие.

Движущие силы роста

Ключевым фактором, способствующим росту устойчивых облигаций, является регуляторный импульс. Например, в Европейском союзе Положение о раскрытии информации об устойчивом финансировании (SFDR) и Стандарт зеленых облигаций ЕС подталкивают эмитентов к повышению прозрачности и согласованию своих финансовых инструментов с экологическими целями. В США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) усиливает контроль за раскрытием информации ESG, гарантируя, что эмитенты устойчивых облигаций предоставляют четкие и проверяемые отчеты о воздействии.

Еще одним важным элементом является спрос инвесторов. Все большее число управляющих активами и пенсионных фондов интегрируют соображения ESG в свои портфели под влиянием как нормативных требований, так и меняющихся ожиданий рынка.

Роль развивающихся рынков

В то время как Европа и Северная Америка остаются лидерами в выпуске устойчивых облигаций, развивающиеся рынки быстро догоняют. Такие страны, как Бразилия, Индия и Китай, наращивают свои усилия по зеленому финансированию, движимые сочетанием внутренних политических стимулов и международных климатических обязательств. Азиатский банк развития (АБР) недавно запустил инициативу по устойчивым облигациям на сумму 2 млрд долларов, направленную на финансирование устойчивой к изменению климата инфраструктуры в развивающихся странах.

Однако проблемы остаются. Многие развивающиеся рынки сталкиваются с более высокими затратами на заимствования, а отсутствие стандартизированных рамок отчетности ESG может отпугивать инвесторов. Для решения этих проблем такие институты, как Международная финансовая корпорация (IFC) и Всемирный банк, все чаще вовлекаются в предоставление механизмов распределения рисков, которые поощряют устойчивые выпуски облигаций в развивающихся экономиках.

Проблемы гринвошинга

Несмотря на оптимизм, окружающий устойчивые облигации, опасения по поводу «зеленого отмывания» сохраняются. Некоторые эмитенты столкнулись с критикой за преувеличение экологических преимуществ своих проектов или неспособность предоставить достаточную отчетность о воздействии. Чтобы противостоять этому, такие фреймворки, как Принципы зеленых облигаций (GBP) и Принципы облигаций, связанных с устойчивостью (SLBP), разработанные Международной ассоциацией рынков капитала (ICMA), помогают установить более четкие руководящие принципы.

По мере усиления контроля участники рынка призывают к усилению проверки доходов от облигаций третьей стороной. «Инвесторам нужна прозрачность, чтобы убедиться, что их капитал действительно способствует устойчивым изменениям», — говорит Натали Обер, глава отдела устойчивого финансирования в BNP Paribas.

С учетом того, что ежегодные выпуски устойчивых облигаций должны превысить $1 трлн, их роль в финансировании перехода к низкоуглеродной экономике никогда не была столь важной. Однако обеспечение надежности и воздействия будет иметь ключевое значение для поддержания доверия инвесторов и стимулирования долгосрочного роста в секторе.