Investimento em tecnologia climática em 2025: Reinicialização, resiliência e a ascensão de apoiantes estratégicos

"Assistimos a uma estagnação do financiamento e a um declínio no número de postos de trabalho", afirmou. "Mas se formos mais a fundo, é mais uma reinicialização. Há um aumento do capital não-dilutivo e uma viragem para as tecnologias emergentes."

Esta redefinição é particularmente evidente na edição do primeiro trimestre de 2025 do Estado da tecnologia climática relatório, publicado por Perceção do Net Zero. Embora o capital de risco tradicional possa estar a abrandar, outras formas de apoio estão a aumentar, especialmente o financiamento da dívida e o envolvimento do sector público.

A dívida e o papel do governo dos EUA

Uma das conclusões mais marcantes do relatório do primeiro trimestre é o aumento do financiamento baseado em dívida, em grande parte liderado por organismos públicos. "O financiamento por dívida está a desempenhar um papel muito importante", afirmou Esteves. "Estamos a ver organizações públicas, especialmente dos EUA, a entrar em cena."

Isto inclui o Departamento de Energia e o USDA, que, em conjunto, apoiaram $1,7 mil milhões de financiamento da dívida só no primeiro trimestre. "Esse apoio pode atrair mais investidores privados", explicou, sugerindo que o envolvimento do sector público pode ajudar a desbloquear novos capitais privados.

Se essa tendência se mantém dependerá das futuras rondas destes programas federais - muitos dos quais começaram no final de 2024 - mas Esteves está otimista quanto às perspectivas a curto prazo. "Esperamos ter outras rondas em breve".

O domínio dos EUA está a diminuir? Ainda não

Com a iminência de mudanças políticas no ano das eleições, o mercado americano está a ser observado de perto. No entanto, de acordo com Esteves, a retração prevista não se concretizou. "É possível que haja um desfasamento na forma como as mudanças políticas afectam o panorama do financiamento", afirmou, "mas, por enquanto, continuamos a ver os EUA muito bem posicionados".

Mesmo o financiamento através de subvenções, que diminuiu ligeiramente, não afectou a dinâmica global. "A procura do mercado pode estar a ofuscar a incerteza política", sugeriu Esteves, apontando mais uma vez para a resiliência do mercado norte-americano, em especial no que se refere às acções em fase inicial em sectores tecnológicos emergentes.

Onde o dinheiro está a fluir

Então, onde exatamente está a crescer o interesse dos investidores? De acordo com a Net Zero Insights, trata-se de uma história de dois mercados.

Por um lado, estão as tecnologias maduras, como os veículos eléctricos e as baterias, que ainda atraem grandes rondas, especialmente na Europa e, cada vez mais, nos EUA. Mas a história mais dinâmica é a ascensão de sectores menos comprovados mas altamente promissores.

"Os combustíveis sustentáveis para a aviação, os pequenos reactores modulares, os centros de dados e a captação direta de ar estão a registar o maior crescimento", afirmou Esteves. "É claro que o financiamento ainda é relativamente pequeno em comparação com as soluções maduras, mas a direção da viagem é clara."

Curiosamente, os EUA parecem estar a correr mais riscos ao apoiar estas categorias emergentes. "Parecem estar mais dispostos a investir em soluções de elevado potencial e em fase inicial, em comparação com outros mercados globais."

IA: uma ponte para os investidores generalistas?

Outro tema em desenvolvimento é o papel da inteligência artificial. A Net Zero Insights planeia centrar o seu próximo relatório na tecnologia climática relacionada com a IA, e não sem razão.

"Os investidores generalistas estão muito interessados em soluções baseadas em IA ou em qualquer tecnologia climática que utilize a IA como tecnologia facilitadora", afirmou Esteves. Esta poderá ser uma forma de trazer alguns deles de volta ao domínio do clima.

Esteves reconheceu um recuo mais alargado dos investidores generalistas desde o pico de 2021-22. "Essa lacuna de financiamento não pode ser preenchida inteiramente por investidores especializados. Precisamos que os generalistas voltem, e a IA pode ajudar."

As empresas intervêm

À medida que os investidores de capital de risco generalistas recuam, há outro grupo que está a avançar: as empresas.

"Esta é uma tendência que temos vindo a observar desde 2023", observou Esteves. "As empresas não estão apenas mais ativas em fusões e aquisições, mas também no financiamento direto de empreendimentos."

E não se trata apenas de capital. A Net Zero Insights acompanha agora os acordos comerciais, incluindo os acordos de compra e venda, que, segundo Esteves, são vitais para os investidores de risco. "Especialmente no sector da energia, estamos a assistir a mais parcerias que ajudam a validar a prontidão do mercado e a melhorar a confiança dos investidores."

Acrescentou que as parcerias empresariais, mesmo quando não envolvem investimento direto, podem ser fundamentais. "São um sinal forte para outros investidores que estão a analisar uma empresa em fase de arranque."

Mais difícil, mas não impossível

É agora mais difícil para as empresas em fase de arranque angariarem fundos? Sem dúvida. Mas essa não é a história toda.

"É muito mais competitivo do que em 2021 ou 2022", disse Esteves. "Os fundadores precisam demonstrar prontidão para o mercado, escalabilidade e demanda do cliente. Aqueles que podem mostrar essas métricas ainda têm um caminho para o financiamento.

Argumentou que esta mudança pode até ser saudável para o sector. "É difícil, mas talvez seja disso que os fundadores precisam, para se concentrarem realmente no que é importante para o sucesso."

O que vem a seguir

Quanto aos próximos dois trimestres? Não esperem grandes surpresas, mas esperem um maior empenhamento das empresas.

"Os fundadores devem concentrar-se na criação de parcerias estratégicas com empresas", aconselhou Esteves. "Mesmo que a empresa não invista diretamente, pode ajudar a integrar tecnologias em mercados reais e provar o seu valor a outros investidores."

A sua conclusão final: este momento não é tanto uma recessão como uma reformulação do panorama do investimento. Há uma mudança em quem está a investir, como o faz e o que procura, mas a oportunidade continua a existir.

"Visitar stateofclimatetech.comEsteves acrescentou: "para todos os nossos relatórios e actualizações contínuas sobre o panorama mundial do financiamento".