Klimaattechnologie-investeringen in 2025: Reset, veerkracht en de opkomst van strategische geldschieters

"We zien een stagnatie in de financiering en een daling in het aantal banen," zei ze. "Maar als we dieper graven, is het meer een reset. Er is een toename van niet-verwaterend kapitaal en een verschuiving naar opkomende technologieën."

Die reset is vooral duidelijk in de Q1 2025-editie van de Staat van Klimaattechnologie rapport, gepubliceerd door Inzichten in Net Zero. Terwijl het traditionele durfkapitaal vertraagt, nemen andere vormen van steun toe, met name schuldfinanciering en betrokkenheid van de publieke sector.

Schuld en de rol van de Amerikaanse overheid

Een van de meest opvallende bevindingen in het Q1-rapport is de toename van financiering met vreemd vermogen, waarvan een groot deel wordt aangevoerd door overheidsinstanties. "Schuldfinanciering speelt een zeer grote rol," zegt Esteves. "We zien overheidsorganisaties, vooral uit de VS, stappen zetten."

Hieronder vallen ook het Ministerie van Energie en het USDA, die alleen al in het eerste kwartaal gezamenlijk $1,7 miljard aan schuldfinanciering ondersteunden. "Die steun kan meer particuliere investeerders aantrekken", legt ze uit, wat suggereert dat betrokkenheid van de publieke sector kan helpen om nieuw particulier kapitaal vrij te maken.

Of die trend aanhoudt, hangt af van toekomstige rondes van deze federale programma's - waarvan er veel eind 2024 van start gingen - maar Esteves is optimistisch over de vooruitzichten op korte termijn. "We verwachten dat er binnenkort een aantal andere rondes komen."

Neemt de Amerikaanse dominantie af? Nog niet

De Amerikaanse markt wordt nauwlettend in de gaten gehouden met de op handen zijnde beleidswijzigingen in het verkiezingsjaar. Volgens Esteves is de verwachte daling echter uitgebleven. "Het kan zijn dat we een vertraging hebben in hoe beleidsverschuivingen het financieringslandschap beïnvloeden," zei ze, "maar op dit moment zien we de VS nog steeds erg goed gepositioneerd."

Zelfs subsidies, die licht zijn gedaald, hebben het algemene momentum niet afgeremd. "De vraag van de markt overschaduwt misschien de onzekerheid over het beleid", suggereerde Esteves, die opnieuw wees op de veerkracht van de Amerikaanse markt, vooral voor startkapitaal in opkomende technologiesectoren.

Waar het geld stroomt

Waar groeit de belangstelling van investeerders dan precies? Volgens Net Zero Insights is het een verhaal van twee markten.

Aan de ene kant staan rijpe technologieën zoals elektrische voertuigen en batterijen, die nog steeds grote rondes trekken, vooral in Europa en in toenemende mate in de VS. Maar het meer dynamische verhaal is de opkomst van minder bewezen maar veelbelovende sectoren.

"Duurzame vliegtuigbrandstoffen, kleine modulaire reactoren, datacenters en directe luchtafvang zien de grootste groei," zegt Esteves. "Natuurlijk is de financiering nog relatief klein in vergelijking met volwassen oplossingen, maar de richting is duidelijk."

Interessant is dat de VS meer risico's lijken te nemen bij het ondersteunen van deze opkomende categorieën. "Ze lijken meer bereid om te investeren in oplossingen in een vroeg stadium met een hoog potentieel in vergelijking met andere wereldwijde markten."

AI: een brug naar generalistische beleggers?

Een ander thema in ontwikkeling is de rol van kunstmatige intelligentie. Net Zero Insights is van plan om zijn volgende rapport te richten op AI-gerelateerde klimaattechnologie, en niet zonder reden.

"Generalistische investeerders zijn erg geïnteresseerd in AI-gebaseerde oplossingen of in klimaattechnologie die AI gebruikt als ondersteunende technologie", zegt Esteves. Dat zou wel eens een manier kunnen zijn om een aantal van hen weer bij het klimaat te betrekken.

Esteves erkende dat generalistische beleggers zich sinds de piek van 2021-22 meer terugtrekken. "Dat financieringstekort kan niet volledig worden opgevuld door gespecialiseerde beleggers. De generalisten moeten terugkeren en AI kan daarbij helpen."

Bedrijven stappen in

Terwijl generalistische durfkapitalisten zich terugtrekken, neemt een andere groep het over: bedrijven.

"Dit is een trend die we al sinds 2023 zien," merkte Esteves op. "Bedrijven zijn niet alleen actiever in fusies en overnames, maar ook in directe durfkapitaalfinanciering."

En het gaat niet alleen om eigen vermogen. Net Zero Insights volgt nu commerciële overeenkomsten, waaronder afnameovereenkomsten, die volgens Esteves van vitaal belang zijn voor durfkapitaalverstrekkers. "Vooral in de energiesector zien we meer samenwerkingsverbanden die helpen om de marktrijpheid te valideren en het vertrouwen van investeerders te verbeteren."

Ze voegde eraan toe dat bedrijfspartnerschappen, zelfs als ze geen directe investering inhouden, cruciaal kunnen zijn. "Ze zijn een sterk signaal voor andere investeerders die naar een startup kijken."

Moeilijker, maar niet onmogelijk

Is het nu moeilijker voor startups om geld in te zamelen? Absoluut. Maar dat is niet het hele verhaal.

"Het is veel competitiever dan in 2021 of 2022," zei Esteves. "Oprichters moeten marktgereedheid, schaalbaarheid en klantvraag aantonen. Degenen die deze statistieken kunnen laten zien, hebben nog steeds een pad naar financiering."

Ze stelde dat deze verschuiving zelfs gezond zou kunnen zijn voor de sector. "Het is moeilijk, maar misschien is dat wat oprichters nodig hebben, om zich echt te richten op wat belangrijk is voor succes."

Wat komt hierna

En de komende twee kwartalen? Verwacht geen grote verrassingen, maar wel meer betrokkenheid van bedrijven.

"Oprichters moeten zich richten op het opbouwen van strategische partnerschappen met bedrijven", adviseert Esteves. "Zelfs als het bedrijf niet direct investeert, kan het helpen bij het integreren van technologieën in echte markten en waarde bewijzen aan andere investeerders."

Haar laatste conclusie: dit is niet zozeer een neergang als wel een verandering van het beleggingslandschap. Er is een verschuiving in wie er investeert, hoe ze dat doen en waar ze naar op zoek zijn, maar de kansen zijn er nog steeds.

"Bezoek stateofclimatetech.com," voegde Esteves eraan toe, "voor al onze rapporten en voortdurende updates over het wereldwijde financieringslandschap."