Iklim Memerlukan Perhatian Lembaga Pengarah Apabila Dikaitkan Dengan Hasil Komersial

James Dennis, Pengarah Risiko Iklim dan Strategi Penyahkarbonan di KPMG UK, merupakan pakar dalam persimpangan strategi korporat dan pembiayaan iklim. Beliau bekerjasama dengan organisasi besar yang menavigasi jurang antara komitmen iklim dan peruntukan modal, dan beliau mempunyai pandangan yang jelas tentang di mana jurang itu kekal paling luas. Penilaiannya adalah pragmatik dan bukannya optimistik: kemajuan adalah nyata, tetapi penerapan risiko iklim ke dalam keputusan pelaburan arus perdana masih cetek di sebahagian besar ekonomi.

Dalam satu temu bual dengan Climate Solutions News, Dennis mengkaji bagaimana sikap lembaga pengarah telah berkembang, mengapa pemodelan senario masih belum mengubah pertaruhan strategik secara bermakna dalam kebanyakan sektor, dan apa yang diperlukan untuk modal korporat memainkan peranan yang lebih besar dalam membiayai inovasi iklim. Perspektifnya menawarkan penilaian yang terus terang tentang di mana analisis yang canggih sudah membentuk keputusan, dan di mana naluri pematuhan terus menghalang.

CSN: Sepanjang tiga tahun yang lalu, bagaimanakah risiko iklim telah mengubah cara lembaga UK berfikir tentang keputusan pelaburan jangka panjang?

James Dennis: Memandangkan landskap ekonomi semasa, pengurangan kos dan daya tahan telah menjadi keutamaan dominan dalam bilik lembaga pengarah sejak beberapa tahun kebelakangan ini, dan itu telah mengubah cara risiko iklim muncul dalam perbualan pelaburan jangka panjang. Daripada dianggap sebagai topik "ESG" yang berasingan, iklim cenderung mendapat perhatian apabila ia boleh dikaitkan dengan jelas dengan hasil komersial, sama ada melindungi margin, mengelakkan gangguan atau meningkatkan kesinambungan perniagaan.

Titik permulaan yang paling kukuh ialah daya tahan. Lembaga semakin tertumpu pada cara praktikal iklim boleh mempengaruhi prestasi dan nilai aset. Ini mungkin mengenai mengurangkan turun naik dalam hasil tanaman dan ketersediaan komoditi; gangguan kepada laluan pengangkutan dan rangkaian logistik atau kerosakan fizikal ke tapak dan infrastruktur utama daripada peristiwa cuaca yang lebih kerap atau teruk. Dirangka sedemikian, risiko iklim menjadi kurang mengenai pelaporan dan lebih kepada melindungi pulangan, dan ia mula mempengaruhi ke mana modal digunakan dan apa yang diutamakan.

CSN: Adakah anda melihat lebih banyak syarikat besar melabur secara langsung dalam syarikat teknologi iklim? Apakah yang mendorong perubahan itu?

James Dennis: Masih terdapat minat yang berterusan untuk bekerjasama dengan penyedia teknologi bagi menyokong peralihan ini, dan ia terus dilihat sebagai pemboleh yang praktikal. Walau bagaimanapun, tahap pelaburan adalah lebih terhad berbanding tahun-tahun sebelumnya, dengan tumpuan yang lebih jelas terhadap disiplin modal dan penyampaian jangka pendek. Apa pun, ia adalah mengenai peluang komersial. Teknologi iklim merupakan bidang pertumbuhan utama apabila pasaran tradisional menghadapi rintangan. Dan terdapat juga elemen pertahanan dengan sesetengah firma dan pelabur yang ingin mendapatkan akses kepada teknologi baharu sebelum pesaing.

Dalam persekitaran ini, peluang terkuat adalah di mana teknologi boleh memanfaatkan faedah yang boleh diukur tanpa modal pendahuluan yang besar. Penyelesaian yang meningkatkan kecekapan, mengoptimumkan aset sedia ada, mengukuhkan prestasi operasi dan mengurangkan kos untuk berkhidmat cenderung untuk menang. Program yang boleh dilaksanakan dengan cepat, menunjukkan nilai lebih awal dan berskala melalui bajet operasi dan bukannya perbelanjaan modal utama juga diutamakan.

Dalam praktiknya, hanya segelintir sektor yang mengubah keputusan dengan cara yang bermakna hari ini, terutamanya makanan dan minuman dan, sehingga tahap tertentu, farmaseutikal, kerana bahan mentah dan input mereka sudah pun terjejas. Merentasi sebahagian besar ekonomi, analisis risiko iklim masih belum diterapkan dengan cukup mendalam untuk membentuk pasaran mana yang dimasuki atau disingkirkan oleh syarikat.

Jurang itu berkemungkinan akan menjadi lebih ketara apabila lebih banyak pelan peralihan diterbitkan. Akan menjadi jelas di mana organisasi telah menterjemahkan risiko iklim ke dalam strategi, dan di mana mereka tidak.

CSN: Adakah pelaburan ini terutamanya mengenai pengurusan risiko, atau mengenai merebut peluang pertumbuhan?

James Dennis: Pemodelan merupakan teras pengurusan risiko dan mengenal pasti peluang pertumbuhan. Pada hakikatnya hari ini, organisasi yang menggunakan analisis iklim dan senario melakukannya dengan lebih defensif berbanding ofensif. Tumpuan segera cenderung kepada daya tahan dan pengurusan kos, dengan pemodelan digunakan untuk memahami pendedahan kepada gangguan, turun naik dan keperluan pengetatan, serta untuk mengenal pasti mitigasi praktikal.

Dalam ruang perindustrian khususnya, penekanan masih banyak diberikan kepada risiko, terutamanya kerentanan rantaian bekalan, kesinambungan operasi dan ketersediaan input. Dalam perkhidmatan kewangan, ia biasanya ditunjukkan melalui risiko portfolio, ujian tekanan dan pendedahan.

Walau bagaimanapun, syarikat yang paling canggih menggunakan pemodelan yang sama untuk mencari peluang. Mereka menggunakannya untuk menjangka ke mana permintaan mungkin berubah, ke mana pelanggan akan membayar untuk alternatif karbon yang lebih rendah, dan di mana peralihan itu boleh mewujudkan kumpulan pendapatan baharu. Contoh-contoh tersebut masih minoriti, tetapi ia menunjukkan bagaimana pemodelan boleh beralih daripada latihan pematuhan kepada alat yang memaklumkan strategi dan pelaburan.

CSN: Bagaimanakah syarikat-syarikat korporat memutuskan teknologi mana yang hendak disokong, terutamanya dalam sektor seperti tenaga, industri berat dan pengangkutan?

James Dennis: Mengenal pasti teknologi mana yang perlu disokong sudah pasti merupakan kerja yang rumit dan canggih. Pada asasnya, mereka akan bertanya sama ada teknologi tertentu selaras dengan strategi mereka dan menyelesaikan masalah dalam operasi mereka. Syarikat-syarikat melabur dalam teknologi iklim yang berkaitan secara langsung dengan laluan penyahkarbonan mereka. Mereka juga akan meneliti dengan teliti di mana inovasi paling diperlukan, terutamanya dalam aktiviti yang sukar dikurangkan di mana terdapat lebih sedikit tuas yang jelas dan cabaran pengurangan adalah yang paling besar.

Seterusnya mereka akan melihat daya maju komersial dan mempertimbangkan kebolehskalaan mana-mana teknologi tertentu. Tidak seperti sesetengah pelabur teroka, syarikat korporat lebih menyukai teknologi yang lebih dekat dengan pengkomersialan. Bahagian penting dalam hal ini adalah sama ada terdapat pasaran permintaan yang mantap, bukti tarikan pelanggan, dan idealnya buku pesanan yang memberikan keyakinan bahawa penyelesaian itu boleh berkembang melangkaui percubaan rintis.

Pertimbangan utama yang lain adalah sama ada teknologi ini mempunyai kebolehlaksanaan khusus sektor. Dalam industri berat, ia adalah penangkapan karbon, hidrogen dan elektrifikasi yang disepadukan dengan infrastruktur sedia ada. Dalam pengangkutan, ia adalah bahan api alternatif dan teknologi bateri. Mereka juga mencari sinergi yang jelas dengan perniagaan teras, kerana tidak mungkin sesebuah korporat melabur jauh di luar keupayaannya yang sedia ada. Dan terdapat peningkatan tumpuan pada pendekatan berintegriti tinggi, yang bermaksud teknologi yang memberikan pengurangan pelepasan yang boleh dipercayai dan boleh diukur. Lembaga pengarah lebih berhati-hati berbanding sebelum ini terhadap pencucian hijau yang dirasakan.

CSN: Adakah pelabur korporat menilai syarikat baharu teknologi iklim secara berbeza daripada dana modal teroka tradisional?

James Dennis: Pendekatan yang diambil oleh korporat dan pelabur ekuiti swasta atau modal teroka boleh berbeza dengan ketara. Korporat lebih mementingkan kesesuaian strategik berbanding pulangan kewangan tulen. Mereka biasanya akan bertanya bagaimana mereka boleh menggunakan teknologi dalam operasi harian mereka dan sama ada ia mengukuhkan kedudukan daya saing mereka. Mereka selalunya mempunyai tempoh pelaburan yang lebih panjang dan mungkin lebih bertoleransi risiko jika teknologi menyelesaikan masalah kritikal. Tetapi mereka lebih menuntut daya maju yang terbukti – mereka memerlukan penyelesaian yang berfungsi dalam persekitaran perindustrian sebenar, bukan sahaja makmal. Struktur perjanjian juga berbeza. Korporat lebih cenderung untuk meneruskan perkongsian atau usaha sama di samping kepentingan ekuiti, manakala VC memberi tumpuan kepada pulangan kewangan.

Walau bagaimanapun, batasannya semakin kabur. Syarikat korporat semakin sofistikated, dan VC semakin berinteraksi dengan rakan kongsi korporat.

CSN: Apakah kesilapan yang dilakukan oleh lembaga pengarah apabila mengaitkan risiko iklim dengan strategi pelaburan?

James Dennis: Kesilapan terbesar yang kita lihat lembaga pengarah lakukan adalah menganggap pengurusan risiko iklim sebagai pematuhan dan bukannya strategi. Sesetengah lembaga pengarah menugaskan penilaian risiko iklim untuk memuaskan hati pengawal selia, kemudian analisisnya hanya disimpan dalam laporan dan bukannya memaklumkan keputusan. Satu lagi kesilapan biasa adalah hanya memberi tumpuan kepada pengurangan risiko, mengurangkan pelepasan daripada operasi sedia ada, tanpa mempertimbangkan di mana terletaknya peluang pertumbuhan. Syarikat yang mengambil pendekatan defensif sahaja terlepas peluang untuk melabur dalam pasaran yang akan memacu nilai masa depan.

Isu berkaitan ialah banyak organisasi masih melakukan penyahkarbonan terutamanya untuk melindungi sasaran yang telah mereka tetapkan, dan untuk mengekalkan kredibiliti terhadap komitmen tersebut, dan bukannya menguji keputusan melalui lensa nilai yang jelas. Risikonya ialah pelaburan menjadi tentang kekal pada kedudukan matlamat utama, bukan tentang mengutamakan tindakan yang memberikan pulangan operasi atau komersial yang paling kukuh untuk perniagaan.

Terdapat juga kecenderungan untuk memandang rendah kadar perubahan. Lembaga menganggap peralihan akan berlaku secara beransur-ansur, tetapi dasar, teknologi dan sentimen pasaran boleh bergerak pantas. Dan data yang lemah kekal sebagai isu yang berterusan. Anda tidak boleh membuat keputusan yang kukuh tanpa data yang kukuh tentang pelepasan dan pendedahan anda.

CSN: Menjelang masa hadapan, adakah anda menjangkakan modal korporat akan memainkan peranan yang lebih besar dalam membiayai inovasi iklim, terutamanya jika pembiayaan usaha niaga kekal terhad?

James Dennis: Dalam persekitaran pembiayaan usaha niaga yang terhad, kami menjangkakan modal korporat akan memainkan peranan yang lebih besar. Banyak syarikat korporat berada pada kedudukan yang baik untuk mengisi sebahagian daripada jurang tersebut, terutamanya untuk usaha niaga peringkat kemudian, kerana mereka memerlukan teknologi ini untuk peralihan mereka sendiri dan ada yang mempunyai kapasiti kunci kira-kira untuk melabur.

Walau bagaimanapun, selera mereka akan menjadi selektif. Dalam kebanyakan kes, syarikat korporat akan mencari permintaan yang terbukti, buku pesanan yang komited atau keterlihatan yang jelas tentang pendapatan jangka pendek, dan penjajaran yang kukuh dengan perniagaan teras mereka. Tidak mungkin mereka akan mengambil risiko yang besar tanpa kes perniagaan yang menarik, terutamanya ketika banyak organisasi sedang mengetatkan ikat pinggang mereka.

Modal korporat sahaja tidak mencukupi. Kami juga menjangkakan sokongan kerajaan diperlukan dalam banyak kes untuk mengurangkan beban modal dan berkongsi risiko, terutamanya ketika perniagaan sedang mengetatkan ikat pinggang mereka. Pembiayaan campuran dan mekanisme pengurangan risiko lain selalunya menjadi kunci untuk menjadikan projek boleh dipertanggungjawabkan.

Inovasi iklim memerlukan pendanaan yang sabar dan bertoleransi risiko, dan modal teroka akan terus memainkan peranan penting sejak awal. Tetapi saya menjangkakan syarikat korporat akan menjadi semakin aktif, bukan sahaja sebagai pelanggan atau pemeroleh, tetapi sebagai pelabur strategik di mana kesesuaian sesuai. Mereka yang menemui teknologi yang sesuai untuk perniagaan mereka dan ekonomi rendah karbon masa depan akan berjaya. Ia adalah mengenai menjamin masa depan komersial mereka sendiri, sesuatu yang akan saya bincangkan lebih lanjut di Reset Connect North di Leeds minggu depan.

Apabila lebih banyak organisasi menerbitkan pelan peralihan, jurang antara cita-cita yang dinyatakan dan strategi tertanam akan menjadi lebih sukar untuk disembunyikan. Bagi lembaga yang masih menganggap risiko iklim sebagai kewajipan pelaporan dan bukannya input strategik, peluang untuk pembetulan hala tuju secara senyap mungkin semakin tertutup.