UNDO Carbon社は、自社の炭素除去技術が有効であることを証明できる。砕いた珪酸塩岩を畑に撒くと、雨水が岩石と反応し、空気中の炭素が除去される。これは測定可能なプロセスであり、同社は既に大規模に岩石を散布し、その功績で世界的な賞を受賞している。より難しい問題は、初期投資から回収までの期間の費用を捻出することだ。この問題こそが、化学反応そのものよりも、強化岩石風化（ERW）技術の普及速度を左右する要因となっている。
ERWは、地球が何億年もかけて行ってきたことを加速させ、地質学的な時間スケールを商業的な時間スケールへと変える。 UNDOカーボン2022年に設立され、英国に拠点を置く同社は、この分野で最も先進的な事業者の一つに数えられています。これまでにスコットランドとオンタリオ州の農場に31万3000トン以上の珪酸塩岩を散布し、約6万9000トンのCO2除去を目指しています。
2025年4月、UNDOは第3位に選ばれました。 100億ドルのXPRIZE炭素除去コンテスト500万ドルを獲得。グランプリは、インドで大規模な岩石風化促進技術を展開するMati Carbon社が受賞した。上位4社に2社の風化促進企業が入ったことは、この手法への強い支持を示している。UNDO社の顧客には、マイクロソフト、バークレイズ、ブリティッシュ・エアウェイズ、マクラーレン・レーシングなどが含まれる。
UNDO Carbon、ERWプロセス、そして規模拡大における障壁を克服する方法について詳しく知るため、同社の財務責任者であるアレックス・ベリー氏に話を聞きました。彼女の答えは、ほぼすべての質問に対して同じ結論に至りました。風化処理はうまくいきます。難しいのは資金調達です。
コスト曲線が前面に配置される理由
ほとんどの炭素除去方法は多額の設備投資を必要とするが、強化岩石風化法はそうではない。ベリー氏が述べたように、「これは設備投資が必要なものではありません。バイオ炭製造装置など、設備投資を必要とする他の炭素除去方法もありますが、強化岩石風化法にはそのようなものはありません。」このモデルは既存の鉱業および農業インフラを活用するため、複製コストは低いものの、資金調達は困難である。
問題はタイミングにある。UNDOは、収益が発生するずっと前から岩石の購入、運搬、敷設に費用を支払っている。その後、岩石が風化するにつれて、収益は徐々に発生する。「初期費用としてかなりの運転コストがかかります」とベリー氏は語る。「そして、収益は数年かけて発生します。岩石の風化速度によっては、10年から15年かかることもあります。」
ベリー氏が解決に時間を費やしているのは、まさにこの運転資金の不足という問題だ。原料の選択もその一因となっている。カナダでは、UNDOは反応の速い鉱物である珪灰石を使用しており、より早くクレジットを生成できる。「岩石の風化が速ければ速いほど良いのです」と彼女は言う。「つまり、より早く炭素クレジットを生成できるということです。プロジェクトが収益性を達成できるということです」。英国で使用されている玄武岩は風化が遅いが、はるかに豊富に存在し、長期的にはそれが重要となる。
前払い小切手から代金引換まで
初期の市場は、信用に基づく資本で運営されていた。マイクロソフトなどの買い手は、クレジットが提供される前に運営費用を前払いしていた。しかし、状況は変わりつつある。「クレジットの提供時にのみ支払いが行われる傾向が強まっている」とベリー氏は述べている。買い手が条件を厳しくするにつれ、資金調達の負担は開発業者に戻り、そのギャップを埋めるためには借入が不可欠となる。
UNDOは既にテンプレートを作成している。2025年10月、UNDOは マイクロソフトとの3度目の合意2036年までに28,900トンのCO2を除去するという目標は、Fondaction Asset Managementが運営するカナダの気候基金であるInlandsisからの融資によって支えられている。ベリー氏は、このオフテイク契約とそれに合わせた融資の組み合わせを「前例のない、本当に刺激的な概念実証」と評した。この仕組みは、検証済みの成果に応じて資金を放出し、資金を実際の進捗状況に結びつける。
彼女は次の段階はこれまでとは違うものになることを望んでいる。取引ごとのアプローチでは規模を拡大できない。「将来的に私が望むのは、オフテイクにそれほど密接に結びついていない、より拡張性の高いモジュール型の債務構造への移行です」と彼女は述べた。「債務に対して、より大規模な市場全体のアプローチが必要です」。もちろん、貸し手は返済保証を求めるだろう。ベリー氏は、実績がそれを提供できると考えている。「このプロセスが機能することを証明できれば、岩が沈下し、岩が特定の方法で反応し、クレジットが提供される。これは非常にシンプルなモデルであり、非常に迅速に規模を拡大できる」。
散布準備済みの砕石ウォラストナイト
保険と農業融資
他にも2つのツールが、こうした取引の進め方を変えつつある。1つ目は、今や本格的な商品となった炭素除去保険だ。UNDOは、債務が適さない小規模なオフテイク契約における前払い金のリスクを軽減するため、また債務構造自体にもこの保険を活用している。「いくつかの取引を成立させる上で、非常に大きな触媒となった」とベリー氏は語る。彼女は、市場が成熟するにつれて、この保険への依存度は低下していくと予想している。「最終的には、クレジットのコストが下がる必要がある。そうすれば、需要は増加するだろう。」
2つ目は新しいタイプの支援者です。2025年11月、 ファーム・クレジット・カナダは戦略的投資を行った。 UNDOでは、2026年までにカナダでの事業を3倍にする計画がある。農業融資機関は、気候変動基金とは異なる視点を持っている。「私たちとERWプロセスの両方について膨大なデューデリジェンスを行ったFarm Credit Canadaのような投資家からのお墨付きは、本当に大きな前進です」とベリー氏は語った。オンタリオ州の農家にとって、FCCは信頼できる名前であり、その信頼は、付け足しではなく農業慣行としての風化に正当性を与えている。
測定のボトルネック
資金調達の問題の背後には科学的な問題があり、両者は密接に関連している。貸し手と買い手は、クレジットが本物であるという確信を必要としている。その確信は、MRV（測定、報告、検証）と呼ばれる測定、報告、検証に基づいているが、これは炭素除去における最も難しい課題の1つである。ベリー氏はこれを「非常に開放的なシステムにおける地球化学反応の測定」と表現した。土壌は複雑で、作物の種類、土壌の種類、pH範囲が異なるため、化学組成は圃場ごとに異なる。
測定には費用がかかり、そのコストはクレジットの価格に直接反映される。「MRVのコストを削減し、クレジットのコストを削減することが本当に重要です」とベリー氏は述べた。UNDOのアプローチは、規模が拡大するにつれて測定回数を増やすのではなく、主要な変数を網羅する一定数の集中的なサイトを監視し、そこから外挿するというものだ。この方法は、ベリー氏が業界に必要な方向性だと考えている、経路のための新しいアイソメトリック手法に組み込まれている。
6月2日、UNDOは、そのプロセスにおける特定の弱点を克服しようと試みた。同社は、ニューカッスル大学とジェームズ・ハットン研究所の科学者と共同開発し、ケンブリッジ大学出版局から出版された、SAT-C（飽和遠心分離法）と呼ばれる新しい測定技術を発表した。従来の土壌間隙水抽出法は、土壌の自然な水分量に依存するため、乾燥期にはデータ収集が制限される。SAT-Cは、土壌コアをそのまま採取し、脱イオン水で飽和させ、遠心分離を行うことで、水分量に関わらず間隙水を回収する。
目標は、気候や季節を問わず年間を通してデータを収集することであり、干ばつが頻繁に発生するようになるにつれて、これは重要になってくる。UNDOの創設者兼CEOであるジム・マン氏は、測定こそがこの取り組み全体の鍵となる要素だと位置づけている。「測定のボトルネックを解消しなければ、岩石風化促進法は地球が必要とする気候分析ツールにはなり得ない」と、同氏はプレスリリースで述べている。「SAT-Cは、岩石風化促進法の信頼性、監査可能性、そして長期的な経済的実現可能性を高めるための重要な鍵となる。」
このプロジェクトには、異色の協力者がいる。マクラーレン・レーシングのアクセラレーター・プログラムは、同チームが掲げる2040年までのネットゼロ排出目標の一環として、固い地盤や凍結した地盤でも30cmの深さまで到達できるバッテリー駆動の土壌オーガーの試作開発を支援した。UNDOによると、最新バージョンではサンプリング時間を70%、それに伴う排出量を90%削減できたという。
マクラーレン・レーシングのサステナビリティ担当ディレクター、キム・ウィルソン氏は、「アクセラレーター・エンジニアは、高性能エンジニアリングとレーシング精神をこの喫緊の環境問題に適用し、気候変動対策を迅速に進めるのに貢献している」と述べた。
SAT-C分析準備のため、飽和土壌コアを準備する。
10億トン達成に必要なこと
UNDOの掲げる目標は、10億トンのCO2を除去することだ。同社とこの目標の間には何が立ちはだかっているのかとベリー氏に尋ねると、答えは明確だ。「需要が当社にとって、そしてCDR業界全体にとって最も重要なものであることは明らかです。」初期の購入者が市場を築き上げた。今度は他の企業がそれに続く必要がある。「マイクロソフトのような初期段階の購入者は素晴らしい仕事をしてきましたが、私たちは彼らが次の段階に進んでいるのを見ています」と彼女は述べた。「今こそ、この分野の他の購入者が積極的に行動を起こす必要があります。」
バークレイズのような買い手が現れるということは、その作業がいかに時間がかかるかを示している。 6,538トンの取引 これは同行にとって初の二酸化炭素除去関連の購入だった。「こうした取引には多くの時間と多大な信頼、そして多くの現地視察が必要となる」とベリー氏は語った。リスク回避型の金融機関は、マイクロソフトのような経験豊富な買い手よりも、より多くの安心感を必要とする。勢いは役に立つ。取引を重ねるごとに、次の取引が容易になるのだ。
政治的な背景は両刃の剣だ。米国の状況は厳しくなっているが、ベリー氏は他の地域ではそれが相殺されると見ている。「EUと日本では非常に明るいニュースがあり、それがそれを相殺している」と彼女は述べ、自主市場とコンプライアンス市場の収束の可能性を指摘した。世論も重要な役割を果たしている。彼女はより多くの企業がネットゼロに真剣に取り組むことを望んでおり、世論がそれを後押しできると考えている。
つまり、科学的証明と商業規模の間のギャップは、実際には化学的な問題ではなく、風化処理自体は機能するからこそ生じるものなのです。問題は、それを支えるだけの金融インフラが十分に迅速に整備されるかどうか、買い手が現れるかどうか、そして測定結果が大規模に信頼できるかどうかです。UNDOは、より質の高いデータによってより安価な資金が調達でき、より安価な資金によって需要が喚起されるという賭けに出ています。
マン氏は今年初め、資金調達の必要性を明確に述べ、革新的な資金調達こそが「ギガトン規模の炭素除去を実現するための触媒」だと語った。技術そのものよりも、まさにそこに真の課題があるように思われる。
