グリーン・ファイナンス・インスティテュートは、英国の黎明期にある二酸化炭素除去（CDR）分野に民間資本を動員することを目的とした新たなプログラム「CDRカタリスト」を開始した。この取り組みは、CDR市場が科学的な緊急性と投資可能な案件数の間に依然として大きなギャップを抱え、機関投資家の資金がほとんど出番がない状況にある中で開始された。
CDR Catalystの設計目的
CDR Catalystは、大規模な炭素除去プロジェクトへの投資を阻む構造的な障壁を特定し、対処することを目指します。ロンドン市と英国政府に関係する独立機関として運営されているグリーン・ファイナンス・インスティテュートは、CDR Catalystを直接的な資金調達手段ではなく、市場構築の取り組みとして位置付けています。この違いは重要です。英国の炭素除去セクターは現在、機関投資家が資金を投入する前に通常必要とする標準化された枠組み、リスクデータ、プロジェクトパイプラインを欠いています。
二酸化炭素除去には、空気直接回収などの工学的手法から、森林造成や泥炭地再生といった自然に基づく手法まで、幅広いアプローチが存在します。それぞれの手法は、リスクプロファイル、持続性、コスト曲線が異なります。これらの手法を統一的な投資枠組みの下に統合することは、CDR Catalystが取り組むべき主要な課題の一つです。
英国の炭素除去が直面する投資ギャップ
英国は気候変動法に基づき、法的拘束力のあるネットゼロ目標を設定しており、独立機関である気候変動委員会は、2050年までに年間数千万トンの二酸化炭素を除去する必要があると一貫して述べている。この規模を達成するには、現在では十分な量が存在していないインフラと能力が必要となる。公共支出の制約を考慮すると、民間資金が中心的な役割を果たす必要があるだろう。
根本的な問題は、英国におけるCDRプロジェクトのほとんどが初期段階または実証段階にとどまっていることである。収益源は不確実であり、主に自主的な炭素市場や、まだ発展途上にある政府調達メカニズムに依存している。英国政府の温室効果ガス除去事業モデルは、人工的なCDRに対する長期契約の提供を目指しているが、まだ開発段階にある。収益の確実性が明確でない限り、リスク調整後の収益をモデル化することは難しく、ほとんどの機関投資家は投資に踏み切らないだろう。
CDR Catalystは、まさにこの商業化前の段階、つまり投資インフラの不足が投資自体の不足をさらに悪化させている段階をターゲットにしているようだ。共通基準の開発、データ利用可能性の向上、プロジェクト開発者と潜在的な資金提供者のマッチングに取り組むことで、このプログラムは、孤立したパイロットプロジェクトの集まりから、まとまりのある資産クラスへとこの分野を移行させるのに役立つ可能性がある。
グリーンファイナンス研究所の役割
グリーンファイナンス研究所はこれまで、グリーン住宅ローン、自然保護金融、建物の改修資金調達などに取り組んできた。そのアプローチは通常、市場参加者を集め、分析フレームワークを作成し、政府と協力して政策を民間部門のニーズに合致させることから成り立っている。CDR Catalystもこのモデルを踏襲している。
当研究所は仲介役として最適な立場にある。金融セクターと政府機関の両方から信頼を得ており、複雑な環境問題を資本配分者が行動に移せるような形で説明する経験も豊富だ。その信頼が実際の資金動員につながるかどうかは、プログラムがどれだけ迅速に実用的な成果を生み出せるか、そして政策環境がそれに合わせて進展するかどうかにかかっている。
多くのCDR開発者が初期収益源として頼りにしてきた自主的な炭素市場は、クレジットの質や永続性に関する主張について厳しい精査を受けてきた。こうした精査により、一部の買い手は慎重になり、一部の投資家は警戒心を強めている。英国のCDRクレジットの品質基準をより明確にするプログラムを実施すれば、こうした懸念に直接対処でき、資産クラスの魅力を高め、ひいては資金調達を容易にすることができるだろう。
英国における炭素除去資金調達の今後の展望
CDR Catalystの成功は、最終的に、それが公表する枠組みではなく、融資可能なプロジェクトのパイプラインを構築し、確約された資金を呼び込むことができるかどうかによって測られるだろう。英国は、その研究基盤、炭素貯留に適した沖合の地質、そして石油・ガス廃止措置などの分野における既存の専門知識を背景に、輸出の可能性を秘めた国内CDR産業を構築する真の機会を有している。
今後12～18ヶ月が極めて重要となる。政府が温室効果ガス除去事業モデルを最終決定し、同時にCDR Catalystが実行可能な投資基準を策定できれば、民間資本が本格的に参入するための条件が整う可能性がある。
