מכון הפיננסים הירוק השיק את CDR Catalyst, תוכנית חדשה שנועדה לגייס הון פרטי למגזר סילוק הפחמן הדו-חמצני המתהווה של בריטניה. היוזמה מגיעה ברגע שבו שוק ה-CDR מתמודד עם פער מתמשך בין דחיפות מדעית לזרימת עסקאות ניתנות להשקעה, כאשר הון מוסדי מונח ברובו בצד.
למה נועד זרז CDR לעשות
CDR Catalyst יפעל לזיהוי ולטפל בחסמים המבניים המונעים מהשקעות להגיע לפרויקטים של הסרת פחמן בקנה מידה גדול. המכון למימון ירוק, הפועל כגוף עצמאי עם קשרים לתאגיד העיר לונדון ולממשלת בריטניה, מציב את CDR Catalyst כמאמץ לבניית שוק ולא ככלי מימון ישיר. ההבדל חשוב. למגזר הסרת הפחמן בבריטניה חסרים כיום את המסגרות הסטנדרטיות, נתוני הסיכונים וצנרת הפרויקטים שמשקיעים מוסדיים דורשים בדרך כלל לפני שהם משקיעים הון.
סילוק פחמן דו-חמצני כולל מגוון רחב של גישות, החל מפתרונות הנדסיים כגון לכידת אוויר ישירה ועד לשיטות מבוססות טבע, כולל יצירת יערות ושיקום אדמות כבול. לכל אחת מהן פרופיל סיכון שונה, דירוג קביעות ועקומת עלות. שילובם של אלה במסגרת השקעה קוהרנטית הוא אחד האתגרים המרכזיים ש-CDR Catalyst תצטרך להתמודד איתם.
פער ההשקעות העומד בפני הסרת פחמן בבריטניה
בריטניה קבעה יעדי אפס נטו מחייבים מבחינה משפטית במסגרת חוק שינויי האקלים, וועדת שינויי האקלים העצמאית הצהירה בעקביות כי המדינה תצטרך להסיר עשרות מיליוני טונות של פחמן דו-חמצני מדי שנה עד 2050. הגעה לקנה מידה זה דורשת תשתית וקיבולת שעדיין אינם קיימים בנפח משמעותי. מימון פרטי יצטרך למלא תפקיד מרכזי, בהתחשב באילוצים על ההוצאות הציבוריות.
הבעיה המרכזית היא שרוב פרויקטי הפליטות גזי חממה (CDR) בבריטניה נותרו בשלבים מוקדמים או בשלבי הדגמה. זרמי ההכנסות אינם ודאיים, ותלויים במידה רבה בשוקי פחמן וולונטריים או במנגנוני רכש ממשלתיים צעירים. מודל העסקים של ממשלת בריטניה להסרת גזי חממה, שמטרתו לספק חוזים ארוכי טווח עבור CDR מהונדס, עדיין נמצא בפיתוח. ללא ודאות ברורה יותר בהכנסות, קשה לדמות את התשואות המותאמות לסיכון, ורוב המשקיעים המוסדיים לא ימשיכו.
נראה כי CDR Catalyst מכוונת בדיוק לשלב הטרום-מסחרי הזה, שבו היעדר תשתית השקעה מחמיר את היעדר ההשקעה עצמה. על ידי עבודה לפיתוח סטנדרטים משותפים, שיפור זמינות הנתונים וחיבור מפתחי פרויקטים עם ספקי הון פוטנציאליים, התוכנית יכולה לסייע בהעברת המגזר מאוסף של פיילוטים מבודדים למשהו הדומה למחלקת נכסים קוהרנטית.
היכן משתלב מכון הפיננסים הירוק
מכון המימון הירוק עבד בעבר על משכנתאות ירוקות, מימון טבע ומימון שיפוץ מבנים. גישתו כוללת בדרך כלל כינוס משתתפי שוק, יצירת מסגרות אנליטיות ועבודה עם הממשלה כדי להתאים את המדיניות לדרישות המגזר הפרטי. CDR Catalyst פועלת לפי מודל זה.
המכון ממוקם היטב לשמש כמתווך. הוא נושא אמינות הן במגזר הפיננסי והן במשרדי הממשלה, ויש לו ניסיון בתרגום אתגרים סביבתיים מורכבים למונחים שמקצאי הון יוכלו לפעול על פיהם. האם אמינות זו תתורגם לגיוס הון בפועל תלוי במהירות שבה התוכנית תוכל לייצר תוצרים שמישים, והאם סביבת המדיניות תתקדם בהתאם.
שוק הפחמן הוולונטרי, עליו הסתמכו יזמי CDR רבים לצורך הכנסות מוקדמות, עמד בפני בדיקה משמעותית בנוגע לאיכות האשראי וקביעותו. בדיקה זו גרמה לחלק מהקונים להיות זהירים ולחלק מהמשקיעים להיות חשדניים. תוכנית המסייעת בקביעת סטנדרטים ברורים יותר של איכות לאשראי CDR בבריטניה עשויה לטפל בדאגה זו ישירות, ולהפוך את סוג הנכס לאטרקטיבי יותר עבור קונים ולכן ניתן למימון אותו יותר.
הדרך קדימה למימון סילוק פחמן בבריטניה
הצלחתה של CDR Catalyst תימדד בסופו של דבר על פי האם היא מייצרת צינור של פרויקטים ברי-ביצוע ומושכת הון מחויב, ולא על פי המסגרות שהיא מפרסמת. לבריטניה יש הזדמנות אמיתית לבנות תעשיית CDR מקומית עם פוטנציאל לייצוא, בהתחשב בבסיס המחקר שלה, בגיאולוגיה ימית המתאימה לאחסון פחמן, ובמומחיות הקיימת במגזרים כמו פירוק נפט וגז.
שנים עשר עד שמונה עשר החודשים הבאים יהיו קריטיים. אם הממשלה תסיים את מודל העסקים שלה להסרת גזי חממה ו-CDR Catalyst תספק במקביל סטנדרטים מעשיים להשקעה, ייתכן שייווצרו התנאים לכניסה משמעותית של הון פרטי.
