Investimenti climatici nel 2025: Reset, resilienza e l'ascesa di finanziatori strategici

"Vediamo una stagnazione dei finanziamenti e un calo dei posti di lavoro", ha detto. "Ma se andiamo più a fondo, si tratta più che altro di un reset. C'è un aumento del capitale non diluitivo e un orientamento verso le tecnologie emergenti".

Tale azzeramento è particolarmente evidente nell'edizione Q1 2025 del Stato della tecnologia climatica pubblicato da Approfondimenti su Net Zero. Mentre il capitale di rischio tradizionale (VC) sta rallentando, altre forme di sostegno si stanno intensificando, in particolare il finanziamento del debito e il coinvolgimento del settore pubblico.

Il debito e il ruolo del governo statunitense

Uno dei risultati più eclatanti del rapporto Q1 è l'aumento dei finanziamenti basati sul debito, in gran parte condotti da enti pubblici. "Il finanziamento tramite debito sta giocando un ruolo molto importante", ha dichiarato Esteves. "Stiamo assistendo all'intervento di organizzazioni pubbliche, soprattutto statunitensi".

Tra questi, il Dipartimento dell'Energia e l'USDA, che hanno sostenuto congiuntamente $1,7 miliardi di finanziamenti a debito solo nel primo trimestre. "Questo sostegno potrebbe attirare altri investitori privati", ha spiegato l'esperta, suggerendo che il coinvolgimento del settore pubblico potrebbe contribuire a sbloccare nuovi capitali privati.

La tenuta di questa tendenza dipenderà dai futuri cicli di questi programmi federali, molti dei quali iniziati alla fine del 2024, ma Esteves è ottimista sulle prospettive a breve termine. "Ci aspettiamo di avere presto altre tornate".

Il dominio degli Stati Uniti sta diminuendo? Non ancora

Con gli incombenti cambiamenti politici dell'anno elettorale, il mercato statunitense è tenuto sotto stretta osservazione. Tuttavia, secondo Esteves, la prevista flessione non si è materializzata. "Potremmo avere un ritardo nel modo in cui i cambiamenti politici influenzano il panorama dei finanziamenti", ha affermato, "ma per ora continuiamo a vedere gli Stati Uniti molto ben posizionati".

Anche i finanziamenti a fondo perduto, che sono leggermente diminuiti, non hanno trascinato lo slancio complessivo. "La domanda del mercato potrebbe far passare in secondo piano l'incertezza politica", ha suggerito Esteves, sottolineando ancora una volta la resilienza del mercato statunitense, in particolare per le azioni early-stage nei settori tecnologici emergenti.

Dove scorre il denaro

Dove sta crescendo l'interesse degli investitori? Secondo Net Zero Insights, si tratta di una storia di due mercati.

Da un lato ci sono tecnologie mature come i veicoli elettrici e le batterie, che continuano ad attirare grandi volumi, soprattutto in Europa e sempre più negli Stati Uniti. Ma la storia più dinamica è l'ascesa di settori meno collaudati ma molto promettenti.

"I carburanti sostenibili per l'aviazione, i piccoli reattori modulari, i centri dati e la cattura diretta dell'aria stanno registrando la crescita maggiore", ha dichiarato Esteves. "Naturalmente i finanziamenti sono ancora relativamente esigui rispetto alle soluzioni mature, ma la direzione di marcia è chiara".

È interessante notare che gli Stati Uniti sembrano correre più rischi nel sostenere queste categorie emergenti. "Sembrano più disposti a investire in soluzioni in fase iniziale e ad alto potenziale rispetto ad altri mercati globali".

AI: un ponte verso gli investitori generalisti?

Un altro tema in via di sviluppo è il ruolo dell'intelligenza artificiale. Net Zero Insights ha in programma di concentrare il suo prossimo rapporto sulle tecnologie climatiche legate all'intelligenza artificiale, e non senza motivo.

"Gli investitori generalisti sono molto interessati alle soluzioni basate sull'IA o a qualsiasi tecnologia climatica che utilizzi l'IA come tecnologia abilitante", ha dichiarato Esteves. Questo potrebbe essere un modo per riportare alcuni di loro all'interno dell'ovile del clima.

Esteves ha riconosciuto un più ampio ritiro da parte degli investitori generalisti dopo il picco del 2021-22. "Questo vuoto di finanziamento non può essere colmato interamente da investitori specializzati. Abbiamo bisogno di un ritorno dei generalisti, e l'AI potrebbe aiutarci".

Le aziende intervengono

Mentre i VC generalisti si ritirano, un altro gruppo si fa avanti: le aziende.

"Questa è una tendenza che stiamo vedendo dal 2023", ha osservato Esteves. "Le aziende non sono solo più attive nelle fusioni e acquisizioni, ma anche nel finanziamento diretto delle imprese".

E non si tratta solo di capitale. Net Zero Insights ora tiene traccia degli accordi commerciali, compresi gli accordi di offtake, che secondo Esteves sono fondamentali per i finanziatori. "Soprattutto nel settore dell'energia, stiamo assistendo a un numero maggiore di partnership che aiutano a convalidare la prontezza del mercato e a migliorare la fiducia degli investitori".

Ha aggiunto che le partnership aziendali, anche quando non comportano investimenti diretti, possono essere fondamentali. "Sono un segnale forte per gli altri investitori che guardano a una startup".

Più difficile, ma non impossibile

È più difficile per le startup raccogliere fondi? Assolutamente sì. Ma non è tutta qui la storia.

"È molto più competitivo che nel 2021 o 2022", ha detto Esteves. "I fondatori devono dimostrare di essere pronti per il mercato, la scalabilità e la domanda dei clienti. Quelli che possono dimostrare queste metriche hanno ancora un percorso di finanziamento".

L'autrice sostiene che questo cambiamento potrebbe addirittura essere salutare per il settore. "È dura, ma forse è proprio questo che serve ai fondatori, per concentrarsi davvero su ciò che conta per il successo".

Cosa succede dopo

Per quanto riguarda i prossimi due trimestri? Non aspettatevi grandi sorprese, ma un maggiore impegno da parte delle aziende.

"I fondatori dovrebbero concentrarsi sulla creazione di partnership strategiche con le aziende", consiglia Esteves. "Anche se l'azienda non investe direttamente, può aiutare a integrare le tecnologie nei mercati reali e a dimostrare il proprio valore ad altri investitori".

L'ultima considerazione: questo momento non è tanto una flessione quanto una rimodulazione del panorama degli investimenti. C'è un cambiamento in chi investe, come lo fa e cosa cerca, ma l'opportunità c'è ancora.

"Visita stateofclimatetech.comper tutti i nostri rapporti e gli aggiornamenti continui sul panorama dei finanziamenti a livello globale", ha aggiunto Esteves.