Společnost Nuveen získala při prvním uzavření transakce pro svůj čtvrtý úvěrový fond C-PACE více než 1 miliardu dolarů, čímž od roku 2023 překročila objem této série úvěrů 3 miliardy dolarů. Poptávku vedly pojišťovny.
Společnost Nuveen a její divize financování komerčních nemovitostí, Nuveen Green Capital, oznámily 25. srpna uzavření prvního úvěrového fondu Nuveen CPACE Lending Fund IV. Fond poskytuje úvěry na modernizace komerčních budov zaměřené na energetickou účinnost, účinné využívání vody a odolnost vůči změně klimatu.
C-PACE, neboli Commercial Property Assessed Clean Energy (Čistá energie z posouzení nemovitostí v komerčních prostorách), je státní program veřejného a soukromého sektoru. Majitelé a developeři si půjčují dlouhodobý soukromý kapitál a splácejí jej prostřednictvím posouzení daně z nemovitosti. Tato struktura mu dává cenovou výhodu oproti mezaninovému dluhu a vlastnímu kapitálu, a proto se k němu sponzoři stále vracejí.
Pojišťovny zvyšují poptávku
Společnost Nuveen uvedla, že za navyšováním cen stály pojišťovny. Joseph Pursley, vedoucí pojišťovnictví pro Ameriku ve společnosti Nuveen, uvedl, že životní pojišťovny i nadále upřednostňují cenné papíry s delší dobou trvání, investičním stupněm a krytými aktivy s atraktivními výnosy upravenými o riziko.
„Poptávka, kterou pozorujeme po Fondu IV, včetně nových LP pro pojišťovny, posiluje skutečnost, že se jedná o trvalou, klíčovou alokaci pro pojistná portfolia, nikoli o jednorázový závazek,“ uvedl Pursley.
Průzkum společnosti Nuveen s názvem EQuilibrium z roku 2026 zjistil, že 46 procent severoamerických pojišťoven plánuje v příštích dvou letech zvýšit alokace soukromých dluhopisů. Z nich 53 procent uvedlo jako cíl cenné papíry zajištěné soukromými aktivy, jako je C-PACE.
Rozšiřující se adresovatelný trh
Společnost Nuveen Green Capital byla založena v roce 2015 a v roce 2021 ji získala společnost Nuveen, tehdy obchodovala pod názvem Greenworks. Od té doby poskytla financování C-PACE v hodnotě přesahující 6 miliard dolarů a nyní spravuje aktiva v hodnotě přes 6 miliard dolarů. Objem poskytnutých financí meziročně vzrostl o 73 procent.
Společnost C-PACE nyní působí ve 39 státech a v okrese District of Columbia a trh se rozšiřuje s tím, jak stále více států schvaluje zmocňující legislativu. Velikost transakcí v roce 2025 se pohybovala od 5 milionů dolarů až po transakce v řádu stovek milionů, včetně The Geneva, přestavby kancelářských prostor na rezidenční budovy ve Washingtonu, D.C., kterou Nuveen popisuje jako dosud největší financování ze strany C-PACE.
Alexandra Cooleyová, generální ředitelka a investiční ředitelka společnosti Nuveen Green Capital, uvedla, že investoři strategii podpořili ve čtyřech obdobích, „protože fundamentální faktory zůstávají stabilní i v průběhu proměnlivých tržních cyklů“.
Proč budovy potřebují kapitál
Modernizace budov zůstává jednou z nejobtížnějších částí přechodu na financování. Práce je rozptýlená, doby návratnosti dlouhé a úspory plynou tomu, kdo budovu obývá, nikoli tomu, kdo za modernizaci platí. C-PACE na to reaguje tím, že splátky připojuje k samotné nemovitosti.
Nuveen spravuje aktiva v celkové hodnotě přes 1.4 bilionu dolarů, takže se v tomto kontextu jedná o malý fond. Jeho význam spočívá spíše v dané třídě aktiv než v rozvaze.
