Institut Green Finance Institute spustil program CDR Catalyst, nový program určený k mobilizaci soukromého kapitálu do nově vznikajícího britského sektoru odstraňování oxidu uhličitého. Iniciativa přichází v době, kdy trh s CDR čelí přetrvávající propasti mezi vědeckou naléhavostí a investovatelným tokem obchodů, přičemž institucionální kapitál z velké části sedí stranou.
K čemu je CDR Catalyst navržen
CDR Catalyst bude pracovat na identifikaci a řešení strukturálních bariér, které brání investicím v dosažení projektů odstraňování uhlíku ve velkém měřítku. Green Finance Institute, který funguje jako nezávislý orgán s vazbami na City of London Corporation a britskou vládu, prezentuje CDR Catalyst spíše jako nástroj budování trhu než jako nástroj přímého financování. Toto rozlišení je důležité. Britskému sektoru odstraňování uhlíku v současné době chybí standardizované rámce, údaje o rizicích a projektové plány, které institucionální investoři obvykle vyžadují před vložením kapitálu.
Odstraňování oxidu uhličitého zahrnuje širokou škálu přístupů, od inženýrských řešení, jako je přímé zachycování vzduchu, až po metody řízené přírodou, včetně vytváření lesů a obnovy rašelinišť. Každý z nich má jiný rizikový profil, hodnocení trvalosti a nákladovou křivku. Spojení těchto přístupů do uceleného investičního rámce je jednou z ústředních výzev, kterými se bude muset CDR Catalyst zabývat.
Investiční mezera, které čelí Spojené království v oblasti odstraňování uhlíkových emisí
Spojené království si v rámci zákona o změně klimatu stanovilo právně závazné cíle pro dosažení nulových čistých emisí a nezávislý Výbor pro změnu klimatu opakovaně uvádí, že země bude muset do roku 2050 každoročně odstranit desítky milionů tun oxidu uhličitého. Dosažení tohoto rozsahu vyžaduje infrastrukturu a kapacitu, které dosud v rozumném objemu neexistují. Soukromé financování bude muset hrát ústřední roli vzhledem k omezením veřejných výdajů.
Hlavním problémem je, že většina projektů CDR ve Spojeném království je stále v rané nebo demonstrační fázi. Toky příjmů jsou nejisté a do značné míry závisí na dobrovolných trzích s uhlíkem nebo na nově vznikajících mechanismech vládních zakázek. Obchodní model britské vlády pro odstraňování skleníkových plynů, jehož cílem je poskytovat dlouhodobé smlouvy na inženýrské CDR, je stále ve vývoji. Bez jasnější jistoty příjmů je obtížné modelovat výnosy upravené o riziko a většina institucionálních investorů v projektu nepokračuje.
Zdá se, že CDR Catalyst se zaměřuje právě na tuto předkomerční fázi, kde absence investiční infrastruktury zhoršuje absenci samotných investic. Program by mohl pomoci přeměnit sektor ze souboru izolovaných pilotních projektů na něco, co se podobá ucelenému typu aktiv, a to prací na vývoji společných standardů, zlepšení dostupnosti dat a propojením developerů projektů s potenciálními poskytovateli kapitálu.
Kam se hodí Institut zelených financí
Institut pro zelené finance (Green Finance Institute) se již dříve zabýval zelenými hypotékami, financováním ochrany přírody a financováním modernizace budov. Jeho přístup obvykle zahrnuje svolání účastníků trhu, tvorbu analytických rámců a spolupráci s vládou na sladění politiky s požadavky soukromého sektoru. CDR Catalyst se tímto modelem řídí.
Institut má dobrou pozici k tomu, aby působil jako zprostředkovatel. Má důvěryhodnost jak u finančního sektoru, tak u vládních ministerstev a má zkušenosti s převodem složitých environmentálních problémů do podoby, na níž mohou alokátoři kapitálu reagovat. Zda se tato důvěryhodnost promítne do skutečné mobilizace kapitálu, bude záviset na tom, jak rychle program dokáže přinést použitelné výstupy a zda se s tím bude vyvíjet i politické prostředí.
Dobrovolný trh s uhlíkem, na který se mnoho developerů CDR spoléhalo pro včasné příjmy, čelil značnému zkoumání ohledně kvality úvěru a tvrzení o trvalosti. Toto zkoumání učinilo některé kupující opatrnými a některé investory znepokojivými. Program, který pomůže stanovit jasnější standardy kvality pro britské CDR kredity, by mohl tuto obavu přímo řešit, čímž by se tato třída aktiv stala atraktivnější pro kupující, a tím i lépe financovatelnou.
Cesta vpřed pro financování odstraňování uhlíku ve Spojeném království
Úspěch projektu CDR Catalyst bude nakonec měřen tím, zda vytvoří řadu financovatelných projektů a přiláká investiční kapitál, nikoli rámci, které zveřejní. Spojené království má skutečnou příležitost vybudovat domácí odvětví CDR s exportním potenciálem, a to vzhledem ke své výzkumné základně, pobřežní geologii vhodné pro ukládání uhlíku a stávajícím odborným znalostem v odvětvích, jako je vyřazování ropy a zemního plynu z provozu.
Příštích dvanáct až osmnáct měsíců bude kritických. Pokud vláda dokončí svůj obchodní model pro odstraňování skleníkových plynů a CDR Catalyst současně dodá funkční investiční standardy, mohly by se objevit podmínky pro smysluplný vstup soukromého kapitálu.
