على الرغم من عناوين الأخبار حول التباطؤ وإرهاق التمويل، فإن أحدث البيانات من Net Zero Insights تحكي قصة أكثر دقة حول الاستثمار في تكنولوجيا المناخ في عام 2025. في مقابلة مع Climate Solutions News، وصفت صوفيا إستيفيس، رئيسة Market Insights في شركة بيانات المناخ، اللحظة الحالية بأنها "تحول في الاتجاهات" وليس انهيارًا.
قالت: "نشهد ركودًا في التمويل وتراجعًا في عدد الوظائف. لكن إذا تعمقنا أكثر، نجد أن الأمر أشبه بإعادة ضبط. هناك زيادة في رأس المال غير المُخفِّض، وتوجه نحو التقنيات الناشئة".
إن إعادة الضبط هذه واضحة بشكل خاص في إصدار الربع الأول من عام 1 من حالة تكنولوجيا المناخ تقرير نشرته رؤى صافي الصفرفي حين أن رأس المال الاستثماري التقليدي قد يتباطأ، فإن أشكال الدعم الأخرى تتزايد، وخاصة تمويل الديون ومشاركة القطاع العام.
الدين ودور الحكومة الأمريكية
من أبرز النتائج التي توصل إليها تقرير الربع الأول ارتفاع التمويل القائم على الديون، والذي تقوده في معظمه هيئات عامة. وصرح إستيفيس قائلاً: "يلعب التمويل القائم على الديون دورًا بالغ الأهمية. ونشهد تدخّل مؤسسات عامة، وخاصة من الولايات المتحدة، في هذا المجال".
يشمل ذلك وزارة الطاقة ووزارة الزراعة الأمريكية، اللتين دعمتا معًا تمويلًا بالديون بقيمة 1.7 مليار دولار في الربع الأول وحده. وأوضحت قائلةً: "قد يجذب هذا الدعم المزيد من المستثمرين من القطاع الخاص"، مشيرةً إلى أن مشاركة القطاع العام قد تُسهم في إطلاق رؤوس أموال خاصة جديدة.
سيعتمد استمرار هذا التوجه على الجولات المستقبلية من هذه البرامج الفيدرالية - التي بدأ العديد منها أواخر عام ٢٠٢٤ - لكن إستيفيس متفائل بشأن التوقعات على المدى القصير. "نتوقع جولات أخرى قريبًا".
هل تتضاءل هيمنة الولايات المتحدة؟ ليس بعد
مع اقتراب موعد التحولات السياسية في عام الانتخابات، تُراقب السوق الأمريكية عن كثب. ومع ذلك، ووفقًا لإستيفيس، لم يتحقق التراجع المتوقع. وقالت: "قد يكون هناك تأخر في معرفة كيفية تأثير التحولات السياسية على المشهد التمويلي، لكننا نرى حاليًا أن الولايات المتحدة في وضع جيد للغاية".
حتى تمويل المنح، الذي انخفض بشكل طفيف، لم يُضعف الزخم العام. وأشار إستيفيس إلى أن "طلب السوق قد يُطغى على حالة عدم اليقين السياسي"، مُشيرًا مرة أخرى إلى مرونة السوق الأمريكية، لا سيما في مجال الأسهم في المراحل المبكرة في قطاعات التكنولوجيا الناشئة.
أين يتدفق المال
إذًا، أين يتزايد اهتمام المستثمرين تحديدًا؟ وفقًا لشركة Net Zero Insights، يتعلق الأمر بسوقين.
من جهة، هناك تقنيات ناضجة كالمركبات الكهربائية والبطاريات، التي لا تزال تجذب رواجًا واسعًا، لا سيما في أوروبا، وبشكل متزايد في الولايات المتحدة. لكن القصة الأكثر ديناميكية هي صعود قطاعات أقل خبرة، لكنها واعدة للغاية.
قال إستيفيس: "تشهد مشاريع وقود الطيران المستدام، والمفاعلات المعيارية الصغيرة، ومراكز البيانات، والتقاط الهواء المباشر أعلى معدلات النمو". وأضاف: "بالطبع، لا يزال التمويل محدودًا نسبيًا مقارنةً بالحلول الناضجة، لكن مسار العمل واضح".
ومن المثير للاهتمام أن الولايات المتحدة تبدو أكثر استعدادًا للمخاطرة في دعم هذه الفئات الناشئة. «يبدو أنهم أكثر استعدادًا للاستثمار في الحلول ذات الإمكانات العالية في مراحلها المبكرة مقارنةً بالأسواق العالمية الأخرى».
الذكاء الاصطناعي: جسر للمستثمرين المتخصصين؟
من المواضيع الناشئة الأخرى دور الذكاء الاصطناعي. وتعتزم شركة Net Zero Insights التركيز في تقريرها القادم على تقنيات المناخ المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وهذا ليس عبثًا.
قال إستيفيس: "يهتم المستثمرون العامون اهتمامًا بالغًا بالحلول القائمة على الذكاء الاصطناعي أو أي تقنية مناخية تستخدم الذكاء الاصطناعي كتقنية تمكينية". وقد يكون ذلك وسيلةً لإعادة بعضهم إلى دائرة الاهتمام بقضايا المناخ.
أقرّ إستيفيس بتراجعٍ أوسع نطاقًا للمستثمرين العامين منذ ذروة 2021-22. وأضاف: "لا يمكن للمستثمرين المتخصصين سدّ فجوة التمويل هذه بالكامل. نحن بحاجة إلى عودة المستثمرين العامين، وقد يُساعدنا الذكاء الاصطناعي".
تدخل الشركات
في الوقت الذي تنسحب فيه شركات رأس المال الاستثماري العامة، تتقدم مجموعة أخرى إلى الواجهة: الشركات الكبرى.
أشار إستيفيس إلى أن "هذا اتجاه نشهده منذ عام ٢٠٢٣. فالشركات لا تنشط فقط في عمليات الدمج والاستحواذ، بل أيضًا في تمويل المشاريع المباشرة".
ولا يقتصر الأمر على الأسهم فحسب. إذ تتتبع Net Zero Insights الآن الاتفاقيات التجارية، بما في ذلك صفقات الشراء، والتي أكد إستيفيس أنها حيوية لداعمي المشاريع. وأضاف: "نشهد، لا سيما في قطاع الطاقة، تزايدًا في الشراكات التي تساعد على التحقق من جاهزية السوق وتعزيز ثقة المستثمرين".
وأضافت أن الشراكات مع الشركات، حتى لو لم تتضمن استثمارًا مباشرًا، يمكن أن تكون محورية. "إنها إشارة قوية للمستثمرين الآخرين الذين يتطلعون إلى الاستثمار في شركة ناشئة".
أصعب، ولكن ليس مستحيلا
هل أصبح جمع التمويل أصعب على الشركات الناشئة؟ بالتأكيد. ولكن هذا ليس كل شيء.
قال إستيفيس: "الوضع أكثر تنافسية بكثير مما كان عليه في عامي ٢٠٢١ و٢٠٢٢. على المؤسسين إثبات جاهزيتهم للسوق، وقابليتهم للتوسع، ورغبة العملاء. أولئك الذين يستطيعون إظهار هذه المعايير لا يزال أمامهم طريق للحصول على التمويل".
وجادلت بأن هذا التحول قد يكون مفيدًا للقطاع. "الأمر صعب، لكن ربما هذا ما يحتاجه المؤسسون، التركيز حقًا على ما يهم النجاح".
ما يأتي بعد ذلك
أما بالنسبة للربعين القادمين؟ لا تتوقعوا مفاجآت كبيرة، ولكن توقعوا مشاركة أكبر من الشركات.
نصح إستيفيس قائلاً: "ينبغي على المؤسسين التركيز على بناء شراكات استراتيجية مع الشركات الكبرى. حتى لو لم تستثمر الشركة مباشرةً، فإنها قادرة على المساعدة في دمج التقنيات في الأسواق الحقيقية وإثبات قيمتها للمستثمرين الآخرين".
خلاصة القول: هذه اللحظة ليست ركودًا اقتصاديًا بقدر ما هي إعادة تشكيل لمشهد الاستثمار. هناك تحول في من يستثمر، وكيف يفعل ذلك، وما الذي يبحث عنه، لكن الفرصة لا تزال قائمة.
"يزور stateofclimatetech.comوأضاف استيفيس، "نشكركم على جميع تقاريرنا والتحديثات المستمرة حول المشهد التمويلي العالمي".
